■最新评级

  靖远煤电 跻身千万吨级煤企行列

  公司拟向靖远煤业集团发行股份，购买靖煤集团持有的煤炭生产及与之相关的勘探设计、瓦斯发电等经营性资产。通过此次发行，集团的全部在产矿井全都将纳入上市公司，公司产能将由之前的260 万吨猛增至1075 万吨。按照采矿权价格计算，收购的五座矿井平均吨采矿权价格为4.6 元/吨，明显低于兖煤在内蒙的收购价格，与神华10 年底收购集团资产的价格水平相当发行后公司股本将增加91.4%，若年内收购完成，11 年净利将增长500%左右，EPS 增厚220%，公司11 年市盈率将由42 倍迅速回落至12.5 倍，与中煤能源的估值水平差不多。从董事会通过重组预案到收购完成的时间跨度相当长。公司11 年运营情况较为稳健，盈利增速在煤炭板块公司中处于靠前的位置。预计公司11、12 年EPS 分别为0.39 元、0.41 元，维持“中性”评级。

  （国泰君安 王峰 S0880511010012）

  冀东水泥 区域景气度有望好转

  公司今年主要产能所在的区域水泥价格涨幅远不及华东和中南地区，主要是由于一方面今年河北、陕西、山西地区新增产能释放较多，导致价格持续不振。明年公司所在主战场河北省新增产能几乎为零，而国务院近期批准的《河北沿海地区发展规划》将拉动河北省对水泥的需求。陕西地区明年水泥景气度将企稳回升，兼并收购的进一步加大将有助于陕西省的水泥价格提升。东北地区目前供需关系和企业之间协同效应较好，明年景气度将持续高景气。我们预计公司未来三年的营业收入为164.14 亿、211.60 亿、248.89 亿元，同比增长48.4%、28.9%、17.6%；净利润同比增长30.2%、26.2%、25.2%，EPS 为1.35、1.70、2.13 元，维持“强烈推荐-A”的投资评级。（国都证券 王双 S0940510120012）

  利欧股份 收购增强在水利水务市场竞争力

  利欧股份公告与无锡市锡泵制造有限公司股东何宝荣签订了《股权收购意向书》。无锡锡泵是通用机械泵行业的重点骨干企业和特大型泵产品的专业制造商和研制机构，主要生产适用于水利枢纽工程、农田灌溉、城市给排水、电厂输送循环水所需的大、中型水泵机组，产品线覆盖了大中型水利水务工程所需的各种应用领域，产品技术水平居行业领先地位。水利水务工程用泵是公司工业泵产品线规划中最重要的产品类别，若此次收购意向成功实施，公司将快速进入水利水务市场泵设备供应商领先梯队，增强公司在水利水务市场的竞争力，提升公司的市场份额和盈利能力。考虑到公司未来几年水利投资带来的业绩快速增长，对该股维持买入评级。（中银国际 史祺 S1300510120008）