■最新评级

  东方通信 数字集群业务将高速发展

  1月10日，公司发布关于建设杭州市数字集群无线政务专网的公告。杭州政务网具有2层意义：1、杭州政务网项目是国内企业承建的第一个地方数字集群无线政务网项目；2、杭州政务网项目采取的“企业投资建设运营，政府购买服务”运营模式将有望为公司之后进一步向运营服务延伸。因此，杭州政务网项目极具标杆效应，有利于推动公司在其他区域的市场开拓。公司数字无线集群相继在沈阳地铁和杭州政务网上落地，充分说明了公司技术的先进、设备的稳定可靠和强大的市场开拓能力。公司数字集群业务有望在2012年迎来爆发性成长。预计2011-2013年每股收益分别为0.17元、0.30元和0.45元，维持公司“买入”的投资评级。

  （方正证券 盛劲松 S1220511010001）

  海信电器 四季度业绩大幅超预期

  据公司预披露的全年业绩增速测算，公司四季度业绩同比增长100+%，大幅超出市场此前预期。我们分析由于四季度公司收入快速增长，加之产品结构改善、运营效率提升使得利润率水平同比提升，带动了公司业绩大幅超预期。我们预计四季度公司销售收入同比增长约40%，主要来源于以下三方面因素：1）受家电下乡、以旧换新政策退出的影响，消费者赶在政策退出前集中购买，提前释放了部分需求；2）公司今年抓住了3D、智能电视的转型机遇，在技术领先的优势下储备了大量新品，很好地迎合了市场需求；3）四季度公司出口同比大幅增长。公司2011年EPS为1.93元，预计2012年每股收益约2.07元，维持“买入”评级。

  （海通证券 陈子仪 S0850511010026）

  宜华木业 内销发力期待二次创业辉煌

  公司自2008年起，开始探索内销发展模式。目前已经形成较为完善的销售模式，采取直营家居体验中心和加盟店相结合的模式。直营的家居体验中心开在一、二线城市的核心商圈，开3000平米以上的大店，既作为公司产品展示、直销的店铺，又可作为对周边加盟店进行管理和存货周转平台，起到辐射和带动加盟店发展的作用。公司目前已经拥有8家直营家居体验中心及近300家加盟店，2011年内销收入增长幅度80%-100%，达到3亿元左右。根据店铺开设的规划进展情况测算，2012-2014年内销增长率有望达到100%、67%和50%，2014年实现15亿的内销收入。预计2011年-2013年每股收益分别为0.26元、0.33元和0.42元，首次评级为推荐。

  （东兴证券 王明德 S1480511100001）