⊙记者 朱周良 ○编辑 王晓华

  以“欧洲股神”安东尼·波顿为首的富达中国投资团队日前表示，尽管去年中国股市的表现不尽如人意，但该公司对今年的股市依然看好。波顿表示，未来12个月是投资中国股市的关键时期，最为看好消费及服务行业。

  中国是全球经济的“优等生”

  总体上，富达认为，货币供应需求增加、经济增长放缓以及通胀压力下降，将继续影响中国今年的货币政策。该公司对中国股市依然乐观。

  “未来12个月是投资中国的关键时刻，投资者会发现经济并不会濒临崩溃，而紧缩时期已经过去。我们经历过非常动荡的一年，但我相信当一切恢复平静后，投资者将会关注他们在不同国家及地区可以获取的相对投资回报。”波顿本周在香港说，“我强烈感觉到，资金会从出现债务问题且前景一般的发达国家流出，进入高速增长的发展中国家，例如中国。”

  波顿表示，这并不是说中国不会受到发达国家经济放缓的影响，但他认为，中国经济不会出现“硬着陆”。“中国的增长率虽会下降，但仍将保持7%至8%的增速，相对其他国家及地区而言这仍是非常有吸引的。”

  富达的基金经理马日晖表示，中国经济正经历由出口和投资推动向消费与服务业推动的转型。尽管与过去二十年惊人的增长速度相比，如今的增长预期将放缓，但许多亚洲经济学家仍然认为中国会在未来几年有7%至9%的增幅。这与发达市场预期的低增长相比，已经是非常健康的增长速度了。

  人称“欧洲股神”的波顿在2010年宣布推迟退休，并迁到香港掌管富达旗下的中国特殊状态基金。与他以往在英国近30年的辉煌业绩相比，波顿掌管的中国基金迄今为止的表现并不突出。2011年，他管理的这只中国基金跌了逾三分之一，不过今年以来已经回升了近3%。

  内地股市有望领涨全球

  基于稳健的基本面，富达的基金经理们表示，中国股市当前的估值优势日益凸显，且股价已大部分消化了风险因素。

  富达的基金经理王文莹表示，对未来12个月中国经济的前景感到乐观。“事实上，在中国内地股市的历史上，与当前同样具有吸引力的（低）估值水平仅出现过几次。大部分宏观风险因素已经反映在股价上，相比之下的风险与回报前景非常乐观。”王文莹说。

  富达的基金经理马磊则表示，相信由于中国可保持稳健增长，其股市表现在2012年将会超过美国和欧洲。特别是，受紧缩措施影响，中国内地股市自2010年第四季度开始跑输全球股市。“如果政策开始放宽，中国市场应该会走出谷底，并开始引领全球市场。”

  随着外需降温，富达的投资专家认为，中国可能在货币政策上作出调整，货币政策可能在上半年放宽。

  “通胀在2011年是重要主题，但通胀正在回落，而且有明显的迹象显示货币政策正在放松。我认为这会为中国股市提供有利条件。”波顿表示。

  波顿指出，央行自2008年以来首次下调存款准备金率，相信未来会有更多宽松措施，因为政策重点已由控制通胀转移至刺激增长。“宽松政策的推出速度和方式，将受到内地经济发展以及发达市场是否步入衰退的影响。”

  马日晖分析说，中国的出口减少、投资及房地产投资放缓等不利因素，被基建增长、固定资产投资增加、由削减个人税项以及广泛货币宽松政策驱动的消费增长所抵消，对制造业投资产生稳定作用。

  看好消费及服务行业

  富达中国部门研究主管保罗·蔡（Paul Tsai）则表示：尽管对中国经济发展的前景存有顾虑，但我们可以肯定的一点是，中国股市不存在泡沫，并且有一些具吸引力的投资机遇。在经济不确定的环境下，通过实地研究以发现趋势和甄别地区性差异显得尤为重要。地区发展动态和行业的策略发展方向均有助于我们发掘投资良机。

  从具体的行业看，富达较为看好消费和服务行业，理由是基于中国中产阶级迅速壮大且日益富有，加上政府持续支持的政策，将继续推动内地经济活动。

  “就投资策略来说，我对于消费及服务性行业保持乐观，对出口、商品、基建、银行及房地产则减持比重。”波顿说。

  王文莹则表示，中国市场的消费板块由于估值吸引而存在巨大机遇，而内陆省份的经济发展以及许多行业的整合也带来了一些机遇。

  “相反，我对出口行业持较谨慎的态度，尤其对部分没有能力争取市场份额及潜力不大的公司。我也对那些防御性行业如电信业的前景持谨慎态度，尽管这些行业在过去两年被广泛认为是资金避险场所。”王文莹说。

  富达的基金经理马磊表示，总体而言，中国公司在2012年的盈利可能有15%左右的增长，消费行业亦会因稳固的内需及较少受外部和政策因素的影响而跑赢大市。但“选股仍然是关键——我将看好股票超卖、扭亏为盈及可持续发展的公司”。