⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  央行再度逆回购注入资金，银行间隔夜拆借利率回落166个基点，沪深300现指昨日再度出现反弹，几乎收复前日失地；IF1201余留2976手合约进入交割日，IF1202再度逼近2500点关口。

  期现套利方面，IF1201盘中再度出现片刻贴水，前期入场的期现套利盘依旧有较好的平仓机会。日均升水幅度为0.18%，与上一交易日持平。期价走势与基差走势之间呈现出一定的正相关性。IF1202合约亦是如此。10点36分，期价达日内高点2490点，升水幅度为0.47%，期现套利的机会出现。9点41分，期价达日内低点2421.8点，升水幅度达0.22%，多头依旧追涨杀跌。

  此前提及，周三隔夜拆借利率飙升到8.1667%，相比周二再涨80个基点，可以看出，央行周二的1690亿逆回购还不能有效缓解资金面紧张的局面，这也是压制反弹高度的负面因素之一。来自银行间市场的消息称，央行周三下午针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。周四央行又实施了为期14天的逆回购操作，交易量1830亿元，中标利率6.05%，一定程度缓解资金紧张的预期。初步计算下来，累计逆回购的资金规模已达5520亿，更有人士透露，近期逆回购的规模已超6000多亿，相当于两次下调存准率，年前资金面紧张的局面或将缓解。IF1201今日到期交割，按照以往的期指市场经验，平稳交割的概率已经较大。不过每到股指期货交割，现货市场投资者往往理解为，大盘必然出现下跌，其实不然。我们对以往交割日当天沪深300现指的表现进行统计，可以发现，现指基本上是涨跌各占一半，也就是说并不是每到股指期货合约交割日大盘必然出现下跌，还是要看其自身的基本面因素。我们认为沪深300现指目前依旧是处于震荡缓慢反弹的节奏当中。但是，节日期间，无论是国外市场还是国内市场都存在着很大的不确定性，因此建议大家最好持币过节。昨日入场的短多可以获利了结。稳健投资者不妨观望为宜，近期盘面波动较大。IF1202上方压力位参考2520点，下方支撑位参考2430点。