⊙记者 屈红燕 ○编辑 梁伟

  煤炭、有色等权重股昨日走低，拖累两市大盘小幅调整。分析人士认为，流动性由紧至松的拐点将至，但国内经济基本面依然比较负面，在经济增速下滑和流动性改善的双重预期下，大盘犹豫盘整，等待信息面明朗。

  截至收盘，上证综指报收于2356.86点，下跌9.84点，跌幅为0.42%；深证成指报收于9622.83点，下跌50.61点，跌幅为0.52%。昨日两市共成交1652.9亿元，量能相比前一交易日略有萎缩。

  由于煤炭等先周期行业出现了“旺季不旺”的迹象，煤炭、有色等先周期板块出现小幅调整。瑞银证券认为当前投资者需要密切关注各种早周期行业的景气情况。“经济增速放缓趋势在未来一个月还会持续。迄今为止，有关周期性行业的反馈都比较负面。不仅是与经济同步的发电量指标比较疲软，行业研究员反馈的水泥、工程机械、铜、煤炭的库存回补周期需求也比较弱。”

  但在经济增速下滑的同时，流动性却在改善。安信证券经济学家高善文认为，内需显著下降，流动性趋近拐点。“从流动性平衡的角度看问题，投资活动的减弱降低了对资金的需求，贸易盈余的恢复加大了对资金的供应，再加上经济名义增速下降带来的影响，这意味着我们正在进一步接近流动性由紧到松的转折点。”

  安信证券认为，如果流动性的转折能够得到确认，那么就可以认定市场转入了估值修复过程，而制约市场的力量则转向了对于盈利，特别是相对预期而言的盈利强弱的看法。

  而从大盘的走势上来看，如果要继续反弹，技术回档是必需的。国信证券策略分析师闫莉认为，“1 月6 日的低点2132 点是第一个低点，还差第二个低点，目前等待的技术回档就是在等这个点，这个过程是必需的。一旦这个拐点给出，后面支撑的行情级别是比较大的，抛开上涨幅度不谈，至少时间上来看未来数月运行方向上都是向上的。”

  值得关注的是，昨日银行股逆市出现资金净流入。一位资深的投资人士表示，“银行股的走势已经说明底部出现，在此背景下，行情离结束尚远，而多数私募仓位依然很低，未来会出现一个自我加仓的过程，行情依然值得期待。”