⊙金百临咨询 秦洪

  近期，生猪产业链个股持续活跃，正邦科技、雏鹰农牧、新希望等并未受到指数两周连阴的影响，依然运行在上升通道中。相关数据显示有长线资金仍在持续加仓，其后续涨升潜能充沛。

  生猪产业链目前拥有一个庞大的产业空间。2010年我国生猪出栏量6.7亿头，按照一头生猪终端价值2000元计算，行业产值约1.3万亿元。而且，未来还处于持续拓展的态势中。一方面是因为农村猪肉消费的增量方面。2009年国内城镇家庭人均猪肉消费20.5千克，农村居民人均消费14千克，城乡居民消费仍有较大差距。如果考虑到城镇居民外出就餐消费量等因素，那么，差距会更大。因此，随着农村居民收入持续增长，尤其是农村社会保障的提升，农民消费能力也会随之提升，猪肉总消费量也会继续增加。

  另一方面是城镇猪肉消费的结构升级。目前国内猪肉消费结构中68%仍为传统的热鲜肉，城镇居民消费升级推动猪肉消费由总量增长逐步转为价值提升，未来冷鲜肉及肉制品的比重将逐步提升，市场容量将因此拓展。值得指出的是，近年来高端“生态猪”消费潮渐起，整猪价值是普通猪的两倍以上，所以，猪肉消费的“结构升级”也将推动行业产值持续增长。

  但是，尽管我国生猪养殖市场空间巨大，但规模化养殖企业数量少，且最大生猪养殖企业温氏集团年出栏量仅占全国出栏量1%，如扩张规划如期实现2014年出栏量占比也仅为2%。雏鹰农牧、正邦科技等上市公司的市场占有率也仅仅只有0.2%、0.1%。下游屠宰加工市场集中度稍高，但前三大屠宰企业年屠宰量占比不过5%左右。这意味着这些优质企业未来成长空间不可限量。

  正由于此，业内人士认为目前生猪产业股具有典型的大行业、小公司特征，随着产业集中度的提升，将为优质企业尤其是行业龙头企业注入源源不断的成长动能。

  近年来，生猪养殖集中度有提升趋势。2006年以来年出栏50-100头的养殖场占比约下降10个百分点，而500-3000头养殖占比提升约10个点以上。2010年国内规模化养殖占比（年出栏50头以上）达到60%以上，年出栏500头以上占比35%，均较2005年提升近20个百分点。所以，随着近年来城镇化、人口红利拐点来临等诸多因素，未来生猪养殖的规模化趋势将更为突出，我国相关优质企业尤其是上市公司，将凭借着资本实力成为市场占有率提升的先锋。

  分析人士认为，目前生猪产业链已经具备了当年苏宁电器所处的家电连锁行业的特征，即大公司、小企业，且市场集中度提升的趋势开始形成。所以，此类个股的成长动能强劲。

  操作中，建议投资者积极关注相关优质企业，尤其是规模拓展能力强及业绩敏感度高的个股，比如新希望、唐人神、雏鹰农牧、正邦科技、金新农等个股。与此同时，对上游饲料业以及下游屠宰业也可适度跟踪，毕竟生猪的产业集中度提升也有利于这些上下游个股。

  （执业证书 A1210208090028）