■最新评级

  三爱富 氟化工产品价格将理性回归

  截至2011年底，全国含氟聚合物产能约8万多吨，约占世界总产能的三分之一，产量近6万吨，我国已成为世界第二大氟聚合物生产国，出现了产能过剩迹象。自2011年3、4季度以来氟化工行业景气度下降，主要产品的市场报价从高位回落，但目前出现价格企稳迹象。我们预计今年氟化学品的供应充足，整体价格不会再达到去年的水平。据了解三爱富公司作为行业协会的理事单位，采取了一定的措施防止产品价格下跌过快，但公司预计供应偏松的大环境下，PTFE市场价格仍有回落空间。目前整个行业竞争激烈，产品价格主要由供需决定，公司在市场上没有绝对的定价能力。公司在上海地区成本高，没有资源优势，未来将逐步向常熟和内蒙古转移产能。预计公司2011-2013年EPS分别为2.12元、1.31元和2.07元，维持“推荐”评级。

  （东兴证券 杨若木 S1480510120014）

  力帆股份 乘用车起步虽晚进步迅速

  公司2006 年开始涉足乘用车制造，五年多来从无到有进步很快，至2011年乘用车销量已达11.7 万辆，其中出口4.3 万辆，占37%，五年间年均复合增长率高达74%。目前公司产品包括轿车(320、520、620、720)和SUV(X60)，轿车全为A级或A0 级经济型乘用车，SUV 价格在7~9 万，定位于三级及以下市场，有一定竞争力。轿车销售网点在2011年从200增加到320个，增长超过50%，2012年还将新增100 多个网点，并且网点布局比其他乘用车品牌做得更为下沉。大幅增长的下沉网点布局将促进汽车销售。预计公司2011~2013 年EPS 分别为0.43 元、0.56 元、0.72 元，给予谨慎增持评级。（国泰君安 白晓兰 S0880511110002）

  惠博普 海外市场订单有望大增

  中石油在伊拉克目前有3个油田项目，分别为艾哈代布油田、哈尔法亚油田和鲁迈拉油田，3座油田未来要达到的日产量分别为：11.5、53.5和285万桶，预计可带来近60亿人民币的油气设备采购。艾哈代布油田最小，中石油投资30亿美元，公司已从该座油田招标中获得近2个亿的订单，目前中石油系统内没有油气分离设备企业，公司与中石油关系良好，今年预计将从哈尔法亚和鲁迈拉油田的招标中获得大量订单。此外同样在伊拉克进行开采的俄罗斯前三大石油公司对公司产品比较认可，目前已有初步合作，未来有望承接部分订单。我们预计公司2012-2013年EPS分别为0.61和0.90元，首次给予“买入”评级。（方正证券 彭民S1220110100006）