⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  从今年一季度以及清明假期的数据看，旅游市场尤其是假日旅游市场仍然保持了较高的景气度。近日多家券商发布研报，认为基本面良好、景气度持续上升的旅游板块，有望在二季度传统旺季到来时出现补涨行情。

  高景气与高估值并存

  从基本面上看，我国的旅游市场仍然保持了较高的景气度。国海证券数据显示，刚结束的清明旅游假日（4.2-4.4）市场运行情况良好，其中中西部地区增速较快：四川清明小长假3 天全省接待游客1201.14 万人次，同比增长24.7%；实现旅游收入41.19 亿元，同比增长34.4%。重庆清明小长假3 天接待国内外游客584.16 万人次，同比增长31.5%；旅游收入11.99 亿元，同比增长37.76%。

  “从今年的元旦、春节以及清明节假日旅游市场运行情况分析，我国假日旅游经济景气度提升显著，且中西部地区增长较快。”国海证券报告指出。

  而在行业层面，景区是亮点。华泰证券认为，客流的增加使目前仍处于门票经济的资源类景区平均收入增速基本都在20%以上，而高铁时代的来临进一步提高了景区的通达性，同时也可以看到全新的“文化演艺+景区”的新业态形式的发展。可以说2011 年数据已经初步显示了旅游黄金时期的来临。

  不只如此，旅游行业当前面临的政策环境也较为有利。招商证券认为，七部委联合发布《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》、证监会公开表态支持餐饮行业上市融资、支持旅游文化的发展、旅游休闲纲要、旅游法、地方旅游政策等为旅游业的发展提供了强有力的政策支持。

  不过行业高景气的同时，在二级市场也存在高估值现象。东北证券报告认为，餐饮旅游板块在所有板块中的估值水平位居第一位高。经过近期的调整，目前行业的整体市盈率（剔除负值）为36 倍左右。目前行业相对A 股的溢价率约为2.78 倍，处于历史高位，行业估值压力依然存在。

  旺季来临板块有望补涨

  进入二季度，旅游行业将迎来旺季，多家券商认为旅游股有望在行业量价齐升中迎来补涨机会。

  招商证券报告指出，二季度在假日经济的推动下和市场内在需求释放的影响下旅游景区有望迎来量价齐升，是二季度的投资热点。酒店板块中经济型酒店的增长值得期待。旅行社板块中国内旅游依然占据主导地位，散客化、休闲度假的旅游产品更能迎合消费者的需求。

  国海证券也认为，考虑到五一黄金周及暑期旅游传统旺季到来的短期催化因素，景区类前期滞涨个股有望在二季度有较好表现。建议重点关注公司基本面良好、未来业绩成长确定的个股，如中青旅，以及长期来看具有广阔发展空间的主题公园及文化旅游类个股，如宋城股份。此外建议关注经营管理面临改善，具备多重短期催化因素的桂林旅游。“预计前期滞涨的个股将会迎来补涨行情，而二季度正是布局行业内未来业绩增速明确、基本面及成长性好的个股的时点。”据此判断，华泰证券主要推荐的品种包括宋城股份、中国国旅、峨眉山A、中青旅、丽江旅游、锦江股份。