⊙记者 郭一信 ○编辑 衡道庆

  对于地方投融资平台风险问题，专家普遍认为，风险目前仍然可控，但今年出现的财政收入增速放缓信号表明，各级政府需加大对平台还债能力的关注。

  据统计，目前地方投融资平台平均资产收益率和净资产收益率仅为2.54%和4.43%，营业利润对于利润总额的贡献只有4.12%，绝大多数平台还是凭借各种营业外收入和补贴收入，来满足资金持续运转的需求。

  根据评级公司调查，地市级和区县级投融资平台盈利能力最弱，平均营业利润均为亏损，营业利润占利润总额的比例分别为-2.57%和-0.77%，其中地市级平台补贴收入占利润总额的比例更是超过100%。省级投融资平台盈利能力相对较好，营业利润占利润总额比达到66.92%，资产收益率和净资产收益率也分别达到8.06%。

  “虽然地方投融资平台盈利性较差，主要依靠财政补贴，但当下地方政府对其投融资平台的财政支持还是有较大空间的。”市场人士表示。

  据评级公司统计，目前地方投融资平台的总负债额占财政收入比重达到82.73%，流动负债比重也已达到29.01%，整体形势不容乐观。但从政府对投融资平台的补贴金额占财政收入的比重来看，目前略高于3%。“这说明地方投融资平台的负债规模虽然很大，但是由于投融资平台本身资产规模也较大，自身的经营可以在一定程度上应对负债负担。”鹏元资信副总裁周沅帆表示。

  财政部财科所副所长白景明则认为，目前各级财政收入增长整体大幅放缓，意味着财政收入高增长态势或将迎来拐点，同时也给平台财政补贴来源增加了不稳定因素。

  白景明表示，目前有四大因素制约财政收入增长，包括推行结构性减税、控制货币发行量、劳动力成本上升压低企业所得税成长空间，以及调整产业结构压缩低端制造业和初级产品增长空间等。

  房地产调控对地方财政收入带来的影响亦不可忽视。数据显示，2010年与土地相关的收入占地方政府收入的比例高达37.65%。专家表示，在房地产调控不断深化的背景下，未来土地出让收入势必进一步减少。同时由于房地产行业较强的联动性，通过上下游行业间影响，又会进一步影响到地方其他行业的税收收入。

  “长期来看，推行结构性减税等措施有利于经济可持续发展，但短期内还是会产生财政减少效应。”白景明表示，“对此可能导致的公共财政债务风险决不能掉以轻心。”

  其中，区县级平台的风险尤其需要加以重视。据鹏元资信统计，目前区县级平台政府对平台公司补贴占其财政收入比重达到4.08%，其总负债占财政收入比、流动负债占财政收入比亦分别达到140%和52%，各风险系数都为各级平台中最高水平。

  与此同时，区县级平台数量占各级地方政府融资平台总量比重目前却在加大。财政部财科所金融室主任赵全厚日前去各地进行相关调研时发现，今年地方投融资平台层级呈现下移趋势：“很多地方原来的市级投融资平台现在都已陷入信誉太差、难以融资的困境，因此把原来的市级平台进一步拆分到各区县，成立新的区县级平台公司，继续融资。”

  “总体来说，目前债务风险有喜有忧，特别是基层平台应特别注意短期流动性风险。”赵全厚表示，未来债务风险不应仅由地方独自承担，中央也应参与进来共同解决。