■机构观点

  中证期货：期指缩量收高 多头继续占优

  昨日沪深两市在信息面相对平静的情况下呈现缩量整理的局面，沪综指早盘小幅低开，之后略微冲高后受阻回落，午后再度拉升，但力度依旧不大，最终微幅收涨1.64点值2440.08点，成交出现明显萎缩，个股涨跌也基本持平，板块方面也缺乏亮点，地产、水泥略显调整，金融板块略微偏强，煤炭和有色动能减弱，但酿酒涨幅达到3%；概念股同样平淡，ST板块继续受压，市场呈现明显的对周三拉升后的休整态势；技术上日K线收阳，但没有创出新高，量能也萎缩，市场有乏力迹象，不过没有明显抛压出现，多头继续占据优势。

  从信息面看，小长假集中兑现利多后暂时进入真空期，市场还处于对近期信息的消化之中，昨日券商股继续表现较好；而昨天开始的中美战略和经济对话暂时还没有结论性消息公布，因此影响也不大；同时央行逆回购的公开操作，使得暂时降准预期略微减小；国际市场虽然欧美数据不太理想，但市场反应一般；因此综合信息面，短期对市场缺乏指引。

  股指期货昨日同样表现平平，但主力合约1205维持震荡缓慢上行格局，收盘小涨至2694.8点，略强于沪综指，但升贴水仍没有改变，维持3点，成交和持仓则小幅萎缩，显示对短期上行略显不利，不过变动幅度不大，市场还有待进一步检验；从技术看，期指重心仍在缓慢上移，多头氛围没有改变，只是动能有所减弱，预计2700点上阻力犹存，但做空力量也谨慎，短期仍有震荡需求。

  操作上，多单继续持有，暂时不加仓，止损2600点。

  良茂期货：期指震荡中表现强势

  昨日A股市场两市小幅低开，然后冲高回落。午后，两市震荡回升，沪指最终翻红。整体上看，全天两市持续窄幅震荡走势。盘面上，早间ST股多数走弱，多只个股跌停，午后跌停个股明显增加，全天超过四十只个股跌停。有色金属、金融、煤炭板块早间有所活跃，午后金融、有色金属板块再次走强。全天金融、有色金属板块护盘动作明显。

  昨日市场出现一定的震荡调整，引发大盘震荡的原因有二：一是出于对调控政策延续的担忧，地产股整体表现不佳，带动市场下行；二是前日反弹后短线获利盘开始涌出，构成一定卖出压力。但是，本轮反弹就此终结的可能性较低。首先，市场量能保持良好，反弹动力仍然存在；其次，政策红利不断释放，蓝筹股投资价值逐渐获得认同，对大盘构成有效支撑；第三，近期降准可能性仍然较大，提升市场积极预期。

  技术上，股指昨日反复震荡之后，股指顽强收阳，不过量能有所萎缩，市场或需要调整来适应前日的高开跳空，短期内市场处在多头强势之中。

  股指期货方面，空头大资金被套，若其不撤退，则表明其做空态度坚决。操作上，日内短线逢低做多。