⊙记者 赵一蕙 ○编辑 祝建华

  因为2月中下旬在重庆联合产权交易所“预挂牌”遇冷，天脊煤化工集团股份有限公司27.64%股权近日以低于账面值的价格正式挂牌，这一价格也较预挂牌时披露的评估值打了九折。或许是天脊股份并不突出的盈利及其上市未有突破，让其前次预挂牌乏人问津。

  天脊股份最早的挂牌消息于2月中下旬发布，当时披露的信息为，建设银行所持天脊股份27.64%的股份在重庆联交所预挂牌，转让股份评估值9.46亿元。记者发现，5月8日，重庆产交所出现了天脊股份的正式挂牌信息，建行所持上述股份的挂牌价格为8.5亿元，较前次预挂牌时公布的评估值下调10%，暗示前次预挂牌效果不理想。据评估，天脊股份账面净资产31.5亿元，27.64%股权的挂牌底价8.5亿元也有微幅折价。

  天脊股份前身为山西化肥厂，2007年设立为股份有限公司，现主要收入和利润来源于以煤为原料生产化肥，目前是复合肥生产的龙头企业，其生产的硝基复合肥在国内市场占有率居行业第一位。目前，天脊煤化工集团持有其近52%的股份，此番转让股权的建设银行系其第二大股东，27.64%股份也是建行所持该公司的全部股权。中国昊华化工集团总公司、山西省经济建设投资公司分别持有其14.94%和约5.5%的股份。

  业务规模具备相当实力的天脊煤化工曾有过整体上市打算。2009年山西省环保厅的资料显示，该公司于2009年3月份接受上市环保核查公示，天脊股份当时表示计划于2009年向证监会提交上市申请。然而，该公司这一打算未成为现实。公司在上市前后盈利出现较大的波动。数据显示，公司2007至2008年归属于母公司所有者净利润分别为1.9亿元和2亿元，但2009年即计划上市当年，公司产品需求和产品价格下降对公司业绩造成一定影响，盈利不到1.1亿元，下滑45%。产交所披露的信息显示，2010年公司实现净利润为2亿元。今年5月4日刚公布的公司审计报告显示，其2011年归属于母公司所有者净利润为2.16亿元。从上述历年可见其盈利情况波动较大，2009年恰为公司低谷。

  事实上，尽管天脊股份是我国目前生产规模最大、市场占有率最高的硝基复合肥生产基地，但从其波动的业绩亦反映出日趋激烈的市场竞争环境，以及公司抗风险能力较差，跨越发展难度大的缺陷，而且天脊股份同时存在非盈利资产板块包袱过重的困扰。为解决天脊股份及其母公司天脊集团的困难，加快天脊股份的上市，2010年末，潞安集团正式宣布整合天脊集团。根据相关资料，潞安集团向天脊方面注入5亿元用于后者资产整合、项目建设，明确表示加快天脊股份上市。在2012年天脊集团的职工会议上，集团董事长兼总经理王光彪就提出集团要进一步采取措施对股份公司优势资产整合重组，提高股份公司资产收益，推进股份公司早日上市。但是，这一表述并未给出天脊股份上市的具体时间表。

  据了解，建行所持股份原系由于债转股获得，转让该部分股权则是按照银监会的政策规定退出。