⊙今日投资 杨艳萍

  上周，综合金融服务、人寿保险、白酒继续高居行业排行前三甲；餐饮、机场服务、银行、证券经纪排名上升，成为上周进入前十名的新晋者；其他石油设备与服务、贵金属、房地产经营与开发排名继续位居前列。

  一个月来餐饮排名持续上升，上周排名第5名，较前周上升9名，较一个月前上升31名。2012年5月17日，证监会发布《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）》。本次指引的公布，标志着餐饮企业IPO上市重启进入实质操作阶段。国信证券分析师曾光表示，在行业未来成本上升带来行业洗牌加速背景下，鉴于餐饮企业IPO重启可以使品牌餐饮企业凭借资本市场的有利平台，在行业洗牌的格局中赢得先机，迅速做大做强，从而将进一步加速行业分化，为餐饮龙头提供新的成长机遇，同时结合餐饮行业目前的估值水平以及行业自身风险（食品安全、财务规范），给予餐饮行业“谨慎推荐”投资评级。虽然新的餐饮企业上市可能降低目前餐饮企业整体的估值溢价，但有助于推进公司的规范化运营，仍然较为看好湘鄂情目前的连锁复制扩张经营成长模式。

  上周证券经纪排名第10名，较前周上升11名。2012年5月7-8日，期盼已久的证券行业创新大会在北京举行，创新大会召开期间券商股出现了一定的调整，前周证券期货业平均下跌4.29％，跑输沪深300指数1.38个百分点。招商证券分析师洪锦屏指出，考虑今年板块30%以上的涨幅，在近期宏观数据偏弱的情况下，券商股短期调整也难免，但就全年来看，这并不是一个可以就此抛弃的品种，调整之后将酝酿下一波反弹的动能。上周证券期货业在利好政策预期推动下再展雄风平均上涨6.32％，成为弱势市场中少有的亮点，跑赢沪深300指数8.71个百分点。洪锦屏表示，此次创新大会在政策和改革方面并未有明显超预期的东西，但11个方向基本涵盖了未来创新的所有内容，这些措施的逐步落实将是未来几个季度券商的持续利好，同时行情驱动的因素从纯粹的预期开始向实质业务推进来转化。创新预期将对券商股的估值形成明显支撑。

  医药排名大幅攀升，上周药品批发与零售、制药排名第27和第38名，分别较前周上升21和19名。申银万国分析师娄圣睿认为，医药板块正在走出政策底（低价招标转向）和盈利底（普药企业盈利改善和中成药成本下降），目前板块2012年预测市盈率22倍，扣除金融服务后，相对市场溢价43%，基本回到历史均值。今年板块个股走势将会类似2007年，2007年新医改企业广泛受益，一二线公司弹性小，没有催化剂的公司走势偏弱，而一些弹性大的公司走势较好；从2012年看，2011年普药和商业受政策压制较大，一旦政策转向，受到压制的企业盈利改善弹性很大，从而为股价带来弹性，继续推荐国药股份、国药一致、科伦药业、双鹤药业和华润三九，后续催化剂是统一定价。而一二线公司创新（恒瑞医药、天士力、海正药业、人福医药）、品牌（云南白药、东阿阿胶、康美药业、江中药业）、整合（仁和药业、鱼跃医疗）将随个股催化剂表现。

  煤炭排名下跌11名至上周第29名。4月份的进口数据显示动力煤同比增加312.5%，褐煤同比增加140.9%；与此同时，国内商品煤产量仍保持增势，进口煤以价格优势冲击国内市场，造成供需失衡；下游电厂库存亦创历史新高，煤炭产能过剩风险凸显。GoldmanSachs分析师韩永表示，行业的风险回报吸引力降低，煤炭需求疲软将制约行业估值进一步提升。年初以来煤炭行业指数上涨19.1%，煤炭行业2012年PE平均估值也由年初的11.8倍提升到当前的14.9倍。在煤炭需求疲软的情形下，煤炭板块估值回升到15倍之后，行业的风险回报吸引力降低；未来进一步的估值提升需要基本面和政策面的共同推动。行业主要下行风险：欧洲债务问题再度恶化，或者中国固定资产投资增速大幅回落，导致煤炭需求和煤炭价格的下滑。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：工业品贸易与销售、包装食品、啤酒等、家具及装饰、多种公用事业、林业品等；下跌的行业包括：互联网服务、信息技术与服务、出版、计算机存储与外围设备、商务印刷、广告、影视音像、广播和有线电视等。