■机构观点

  中证期货：

  期指小幅回调 后市仍可谨慎看多

  昨日沪深两市在热点快速轮换的情况下，为蓝筹股拖累回调整理，沪综指小幅低开后一度冲高，但动能不足，随后震荡缓慢回落，不过下方也呈现较强支撑，最低2378.13点，报收2384.67点，微跌4.97点，成交明显萎缩，个股下跌数量增加，板块方面再度呈现了快速转换，前日集中表现的蓝筹股总体出现回调，煤炭、有色和金融均位居调整榜前列，但地产和家电则走强，另外环保股更是上涨3.13%，对市场形成一定提振；同时概念股也出现了轮动，不过由于蓝筹股权重大，所以最终显示了调整走势；不过从技术看，沪综指收出高位十字星，略显上行受阻，但调整压力还并不大，基本是对前两天大幅拉升后的修正需求，只要5日均线2365点不破，反弹动能就仍然存在，预计近期仍将在2400点前蓄势，后市仍可谨慎看多。

  昨日发改委对市场表述的“4万亿2.0版”给予纠正，成为市场的主要拖累因素，前两天我们也表达了本轮反弹的主导动能就来自对新一轮刺激政策的预期，如果刺激力度不够，难以扭转持续下滑的经济局势，那市场也将难言企稳，但从一些媒体报道显示，政府后期的刺激力度也不会太弱，尤其在短期难以大幅扭转出口和消费低迷的情况下，加大投资就成为最重要的选择，因此，这将继续成为市场的后续推动力。不过，外围市场压力也不容忽视，因此带来的风险短期也难以消除，一定程度上也将削弱国内政策的提振力度。综合分析，虽然政策利多预期形成反弹推动力，但内外形势仍复杂，因此，投资者仍需谨慎，不宜盲目追高。

  昨日股指期货同样呈现震荡偏弱的回调整理走势，主力合约1206盘中多次上冲2640点上方均受阻，最终尾盘再度回落，报收2632.4点，贴水略微扩大到10点，持仓继续向1207合约转移，但从公布的1207合约持仓看，移仓中多空再度呈现资金流失，显示投资者继续保持谨慎的心态；从技术看，期指同样收出十字星，短线方向不明朗，不排除有继续回撤检验60日均线的需求，但预计受到政策预期提振回调力度不会太大，后期仍可谨慎看多，目标仍有望冲击前期高点。操作上，多单可继续持有，回到2600点下方则减仓，止损依旧为2550点。