⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

  备受关注的中小企业私募债“转股条款”终于有了现实版本。本报记者昨日独家获悉，由浙商证券承销的湖州金泰科技股份有限公司5000万元中小企业私募债券，现正在各大金融机构处询价。值得注意的是，金泰科技是首只引入转股条款的私募债券，其设计结构及发行状况极具样本意义。

  记者拿到的“金泰科技非公开发行中小企业私募债券募集说明书”显示，金泰科技拟通过发行私募债募集不超过5000万元现金。本期债券面值为100元，按面值平价发行，存续期限为3年。债券分为两个品种：投资者有转股选择权的部分（不超过2500万元），投资者无转股选择权、发行人有利率上调选择权的部分（不超过2500万元）。

  所谓的“投资者转股选择权”，是债券赋予投资者的一项债转股选择权。投资者有权选择在行权期限内任一时点，以当时的转股价格将持有债券的部分或者全部转为发行人股份；若投资者在行权期限内未行使选择权，则视为继续持有债券。

  金泰科技债转股的行权期限为自品种发行结束之日满两个月后的第一个交易日起，至2012年11月30日止，初始转股价格为7.00元/股。资料显示，金泰科技是金属表面处理及热处理加工企业，经营范围包括金属及非金属材料表面处理的技术研发；金属、非金属材料表面处理及相关产品的加工、生产和销售等。2011年，公司每股净资产3.47元（合并报表），每股收益0.49元。

  中小企业私募债无疑是资本市场今年最大的创新之一，由于债券发行人多为财务实力弱小的中小微企业，其偿债能力被认为是最大的风险。不过，转股条款的存在，从很大程度上缓解了私募债认购主体的担忧。

  上海某大型券商投行部负责人表示，转股条款是目前私募债发行过程中最受关注的领域之一。“债券每年须向投资者按票面利率支付利息，到期后更是要还本付息，中小微企业现金流往往较差，很容易出现偿付问题。不过，一旦顺利转股，私募债发行人的现金偿付压力大大降低，如果成功上市，投资者还能因此获得高额回报，对于双方而言都是一个双赢的选择。”

  业内机构普遍预测，金泰科技私募债最终发行利率可能在8%左右，明显低于其他中小企业私募债9%以上的发行利率。换句话说，转股条款的存在，将有效降低中小微企业发债融资所需支付的成本。

  值得注意的是，中小企业私募债转股需满足一定的条件。金泰科技债发行人与承销商浙商证券规定，企业法人和合格个人投资者持有债券并拟进行转股的，申请行权的债券数量应不低于面值250万元；合伙企业持有债券并拟进行转股的，申请行权的债券数量应不低于面值250万元×合伙人人数。