■行业报告

  通信行业

  安信证券：光通信领衔国家宽带战略

  以智能手机、平板电脑为代表的各种耗流量移动终端的持续增长使得移动数据流量呈现滚雪球效应，2016年的移动数据流量将比2011年增长近30倍，移动数据网络的承载能力面临越来越严峻的考验，移动回传网络扩容成运营商首要任务。中国联通和中国移动2012年用于传输网络的支出预算分别达到了256亿和343亿，分别同比增长66.13%和48.48%，增幅超出了市场的预期。联通和移动加大对传输网络的投资主要是出于移动回传网络扩容的需要。传输网支出提升直接受益的板块是光通信，再加上宽带中国战略的不断落实，我们预计未来两年光通信板块会保持较高的景气度。建议重点关注鹏博士、星网锐捷、烽火通信、亨通光电、光迅科技以及日海通讯。

  （侯利 S1450511020031）

  有色金属

  东方证券：铜铝产量继续维持高位

  5月我国精炼铜产量48.4万吨，同比增长10.3%，环比下滑1.4%。1-5月累计精炼铜产量235.6万吨，同比增长9.2%。虽然连续两月小幅下滑，目前精炼铜产量仍维持在去年8月份创新高以来的高位附近。从往年季节性看，下半年精炼铜产量总体呈现上升趋势，除了2008年当年金融危机铜价大幅下滑，国内企业大幅去库存，9-10月产量大幅下滑。我们预计未来几个月国内精炼铜产量仍将维持高位。5月我国原铝产量168.3万吨，同比增长9.6%，环比增长9.5%，创历史新高。1-5月累计原铝产量780.0万吨，同比增长11.0%。国内铝价自去年8月份大幅下滑以来，在进入2012年之后维持在16000元/吨左右。目前铝供应方面中国和世界其他地区之间出现了明显的反差。

  （徐建花 S0860512020001张新平 S0860511120001）

  钢铁行业

  中金公司：悲观预期已经反映得比较充分

  我们认为当前行业处于盈利和估值（PB）的双重底部，对悲观预期已经反映得比较充分，对于投资放松的利好会比较敏感。3Q初伴随投资项目启动的逐步兑现以及其他放松性政策的出台，行业或有一波反弹行情。但行业基本面难有持续性改善，导致反弹幅度和高度都相对有限。因此我们建议钢铁板块的投资策略是：在估值底部埋伏买入，若有政策利好或基本面环比改善导致股价反弹就逢高减仓，反弹中推荐高弹性公司和重组题材公司。高弹性公司，如八钢、方大特钢、柳钢、酒钢等。重组题材公司不建议追高，建议关注一些有重组预期（根据公司承诺推测）但股价还未表现的公司做提前埋伏，如河北钢铁、太钢不锈。

  （丁玥 S0080511080001罗炜S0080511090001）