⊙记者 吴琼

  起步即做高端？烧钱的创新模式能玩多久？这是观致汽车不得不正视的难题。

  2011年11月28日，观致汽车正式成立（由奇瑞量子汽车改名而成）。半年后，观致汽车已经向银行贷款。来自银行的消息显示，观致汽车拿到一笔30亿元的银行贷款，由多家银行共同参与，中国进出口银行牵头，中国农业银行、中国交通银行、中国建设银行和中国工商银行共同担任委托主办行。具体而言，中国进出口银行承贷12亿元，中国农业银行、中国交通银行和中国建设银行各承贷5亿元，中国工商银行则承贷3亿元。这笔钱将用于支持观致汽车在江苏常熟的工厂建设，利率为中国人民银行基准利率，可在三年的宽限期后偿还（宽限期与工厂的建设期相同）。

  这家汽车企业，未满周岁便已背上沉重债务负担，贷款后资产负债率几何？面对记者的疑惑，观致汽车方面未透露总资产及净资产规模，甚至语焉不详地对外表示：“目前股东方已经完成注资。”但事实上，观致汽车的注册资金本为70亿元，现金主要来自于以色列投资方、奇瑞汽车现金出资较少。因此，观致汽车现金并不充足，不足以全额支付150亿元至170亿元的一期投资。

  此外，这笔30亿元的贷款，如果以三年期利率计算、三年偿还，则本息将35亿元。观致汽车既不拥有知名汽车品牌、亦未推出任何量产车，3年至5年内能做到还本付息吗？观致汽车也无法说服自己。观致汽车市场与传播部高级经理潘家骅对外表示，按照计划，前两年观致汽车将通过自身的品质得到市场的认可，在产品上市后三年实现自我造血，即销售车辆所得的资金能维持企业自身运转。由此可见，最理想的状态也不过是产品上市三年后维持当年运转，还贷难度相当大。

  如果一家有实力、增长状况较好的企业，贷款并不会如此引人争议。而观致汽车的问题在于其高成本的烧钱模式能否持续。接近并了解观致汽车的人指出，观致汽车最大问题在于成本比较高，如新车型开发的成本高；核心高管层的薪水高，甚至不低于国外水平。

  在没有推出有诱惑的产品前，观致汽车无法说服外界，只能画出两个饼，一个是同时进入中国、西欧市场，以实现理想中的销量。但这个饼好看难吃，一个新生儿想在两个市场同时站稳脚跟，需要多少时间沉淀和资金投入；另一个饼则是高起点，首款车CF11即进军中级车市场，直接挑战大众“速腾”、丰田“卡罗拉”等全球明星车型。但中国市场已经步入薄利拼量的时代，明星中级车占据垄断地位，非主流品牌只能跳水降价求销量，一个新生品牌想要高投入、高利润，无疑是一条不归路。