天弘基金郭树强:

  打造绝对收益的金字招牌

  作为一家曾经管理规模仅数十亿元的中小基金公司，天弘基金在新任总经理郭树强的奇兵天降1年间，完成了令人振奋的跨越式发展。今年天弘基金不但管理规模实现翻番，旗下基金业绩全部实现正收益，在产品创新上更是饮头啖汤，成为了首只上报、首只获批和首只发行的发起式基金管理人。

  而更令业内瞩目的是，天弘基金也是首家明确提出以绝对收益作为考核指标的基金公司。在低调的郭树强看来，投资要有风格，不按照流行的配置或博弈去投资，而是着力发展风险可控的中低风险产品，才是天弘基金内在价值之所“弘”。⊙本报记者 涂艳

  不畏创新 大胆用人

  基金周刊：您于去年下半年上任天弘基金总经理以来，公司在投研、产品、营销等方面推出许多创新举措，这些创新背后的原因是什么？公司的发展理念是怎样的？

  郭树强：接手天弘基金之后，我们组织公司员工展开深入讨论，确立了“稳健理财，值得信赖”的经营理念，围绕这个理念，公司在投资管理、产品设计、风险控制和产品销售等各个方面进行了一系列改革。

  天弘基金把“立足客户，共赢发展”作为公司的基本经营定位。在投资上，全面推行基金经理“绝对收益”考核，引导基金经理和研究员理性投资，还投资以本来面目；在产品设计上，充分调研、分析百姓的真实投资理财需求，按百姓的需求来设计产品，规划公司产品线，而不是完全按某些西方理论来设计产品。

  在风险控制方面，我们独创设立了基于基本面分析的风险研究员岗位，与着重事后分析的传统风控相比，我们将风控与基本面分析紧密结合，要求风险研究员调研上市公司和行业，撰写风险研究报告，通过事前风险控制切实保障持有人的利益。

  基金周刊：天弘基金近一年来业绩和规模双丰收，尤其是规模实现了翻番增长，在这个过程中，作为公司总经理，在公司人才建设方面您是怎么做的？

  郭树强：人才建设是一个公司经营的根本，我到天弘基金的第一件工作就是人才工作，核心就是新老结合。目前，天弘基金已经组建了一只成熟、务实，满足公司创新发展的优秀人才队伍。

  天弘基金的人才观包括以下几个方面：第一个就是不拘一格用人才，吸引来自实业、银行、媒体等行业优秀人才加盟，将最合适的人放到最能发挥的领域去做最适合的工作。第二个就是给予现有人才极大的信任与鼓励，天弘的老人现在的干劲都很足，潜力得到极大地挖掘与发挥，信任自己的团队，以天弘内部培养的人才为主导，以外来新鲜血液作为补充。

  第三个就是客观公正，在考核用人方面我们的想法就是一个人的职位、薪酬都是由其自己决定，管理层所要做的就是提供合适的平台。比如在考核上我们的月度和季度考核均以客观指标为主，超过70%的指标由员工自己决定。

  第四个就是提倡做真正有价值的事情，提倡为客户创造价值、为社会创造价值，就个人而言，让每个人做自己喜欢做的事情，鼓励发挥个人全部潜力，形成为社会创造价值、个人才能全部发挥并获得合理报酬的良性循环。

  以绝对收益进行考核

  基金周刊：现在基金行业都在谈论绝对收益，但实际上还是在考核相对排名，天弘基金是基于什么考虑下决心进行绝对收益考核的？研究员是否面临较大的压力？

  郭树强：每个月，天弘基金都会有一次大的投资决策会，有时，一次投资决策会就要超过10个小时，我们并不是简单预测宏观经济或者做出一个方向的预判，而是对于天弘基金的每一个重点投资，不仅研究员要进行详细讲解，基金经理也必须对自己的投资组合向投研团队做出详细分析，可以这么说，天弘基金每一位投研人员都是既辛苦又充实，在这个过程中可以不断的修炼自己。

  不管是绝对收益还是相对收益，关键是投资人员要尽自己最大的努力去探求真实的规律，不去做短期的投机，不凭借一时的想法做投资，不是按照流行的配置或博弈去投资。我们之所以提倡绝对收益，也是为了从制度上更好地保证这一点。如果考核相对收益，就意味着要去盯两百个甚至更多竞争对手，容易造成迷失自我。

  基金周刊：推行绝对收益考核有什么好处？除此之外，天弘在投研方面还有哪些变革？

  郭树强：百姓最大的理财需求是中低风险、收益稳健的产品。天弘着力发展相应的可控风险产品，尤其是中低风险产品。因此，我们把低风险、稳健收益型产品作为公司发展的战略重点，对原有产品亦将实施更严格的控制风险。

  推行绝对收益考核，更加适合中国市场特点，更好地为客户创造价值。倡导理性投资、严格投资，最大程度减少博弈和配置。相对而言，绝对收益考核最大的价值在于推动理性投资。所谓理性投资，首先是指企业真正有价值，值得我买的时候我买了，而不是因为别人买了我也要买，同时根据市场实际情况进行卖出操作。

  此外，天弘基金还设立了从基本面出发的风险研究员，全面而客观开展有实用意义的风险管理工作。倡导在合理风险收益规划上开展投资工作。投资不再完全是事后结果，完善投资中的“油门、刹车和方向盘”。天弘的每位基金经理只管理适宜的规模，不因管理过大规模而无法获得超额收益。同时，天弘还倡导扎实培训，摒弃教条主义，发展真知灼见。探求和把握社会、经济、企业发展的有效运行规律。

  只做符合自身战略的创新

  基金周刊：发起式基金作为行业的一大创新，为什么天弘基金会抢得头筹并在发起式基金的创新上做了这么多努力？

  郭树强：天弘之所以首创，主要以此表明天弘基金在这方面是全力推动的，核心在于通过发起式基金表明自己的经营理念，而当真正有了这个理念之后，是否通过发起式基金来表现反而并不重要了。推出真正与持有人利益高度捆绑一致的产品，是从制度根基上进一步强化客户至上的宗旨，发起式基金是重要品类，这也是天弘基金快速推出首只债券型发起式基金的根本动因。

  天弘基金的产品选择是有严格区分的，很多的产品创新我们并没有去做，凡是不符合我们战略的产品一律不做。如果说到发展战略，我的回答是精品店战略，这个“精品店”是指能为客户创造实实在在价值的精品店，而不在于规模。关于被动产品，在共同基金领域我们总体是沿着主动投资、为客户管好风险、创造价值这个方向发展的，短期内不会推出新的被动产品。

  基金周刊：发起式基金有诸多优点，包括利益捆绑等等，那这样一个产品出现会不会导致在资源上对它进行倾斜？

  郭树强：我们推出发起式基金正是表达公司以持有人利益为上，稳健理财，值得信赖的理念。关于发起式基金是否与其他产品有冲突，我想说的是，对于天弘基金而言，我们珍惜每一个客户的信赖与支持，同时，公司建立已严格的管理制度，杜绝厚此薄彼现象的发生，我们做的每一件事都是立志长远的事，也排除了这种事情发生的可能性。

  基金周刊：由于发起式基金的“低门槛、严退出”对于基金公司的持续营销提出了较高要求，天弘在这一方面有何措施？

  郭树强：天弘基金在营销方面的变化就是“注重实在营销”，即通过品牌、业绩、特色赢得客户信赖，所以我们的每一个基金都会有自己的品牌、自己的客户群，通过建立自己的客户群得到认可来进行持续营销。因此，对于天弘基金的营销工作而言，持续营销是放在第一位的，新基金发行位于第二位，而且，在基金的实际营销过程中，除了一般一个月的发行期外，其他99%的时间都是要进行持续营销的。根据销售产品的具体风险收益特点，天弘基金将在销售时机把握、销售渠道选择等方面精心筹划，对投资者高度负责。

  天弘的产品不以规模为主要出发点，不发展自身没有能力管好、不对百姓发展无法控制的过高风险的产品，而是挖掘百姓真实需求，实实在在地为百姓服务。另外，我们还会像培养研究员一样培养销售人员，打造专家型的销售队伍，有效帮助客户进行资产的风险收益匹配。

  债券牛市未结束

  投资出身的郭树强，来到天弘基金管理岗位后也从未停止过思考资本市场的内生规律与投资价值。在目前经济转型，市场受累于经济增速下滑而一蹶不振的情况下，他认为传统产业已经难有超额收益，而天弘将消费和成长确定为近年的战略投资方向。同时，基础利率走低的过程中，固定收益产品都有较好的投资机会，当前不存在牛市结束的问题。

  基金周刊：对于未来的宏观经济趋势，您有何看法？

  郭树强：经历了10余年以投资和出口为主导的高速经济增长后，国内经济增速由10%左右逐渐下降到7%左右，甚至更低将是大概率事件。他预计转型、创新将是中国经济领域的最强音，房地产市场在未来5至10年仍然是支持中国发展的主要力量，但已不再是动力，只是维持经济总量作用。

  基金周刊：具体来看，您对于权益类市场有何预期？哪些行业存在投资机会？

  郭树强：以周期性行为代表的中国传统产业，历经多年高速发展，已极度发达，在经济转型过程中将面临重大考验，预计很难再有超额收益。 而消费、新兴成长、创新行业将成为新一轮经济周期的领跑者，也是主要的超额收益领域，一些为此做好准备的优秀公司将会提供可观的回报。天弘将消费和成长确定为近年的战略投资方向。

  基金周刊：您对利率市场有什么预期？

  郭树强：长期来看，传统产业的回报率会不断下滑，当前主体流向传统产业的大量资金亦必将出现“过剩”和转向，政府为转型亦将力求创造较为宽松的货币政策环境，基础利率将逐渐走低。基础利率走低，意味着在这一过程中，固定收益产品都有较好的投资机会，当前不存在牛市结束的问题。