⊙本报记者 王慧娟

  近期债市出现了小幅调整，但金鹰基金认为，调整只是暂时的。

  目前，全球经济动荡，美国疲弱复苏，欧洲积重难返，新兴市场普遍陷入政策困境，国内经济增速仍在持续滑落；CPI、PPI指数连续数月下行，通胀压力明显减弱，下半年将保持低位运行，难有趋势性反弹；随着经济通胀的持续回落，央行货币政策将有更大的执行空间，降息降准仍然可期。

  从上述主要驱动因素的分析来看，金鹰基金认为整体依然对债市有利，尚不具备债券收益率大幅上行的条件，由于信用债票息较高，在政府刺激经济降低企业违约风险的情况下，投资信用债将取得高于国债投资的回报，同时可以采用杠杆操作，进一步提高组合收益。因此，信用债的投资将是未来一段时期债券投资的重点。

  不过，在下半年的债券投资中，金鹰基金认为仍需要关注以下风险因素，如经济形势好转带来的权益市场的机会，权益市场一旦反转将引致债券的抛售；受天气影响，食品价格走高，或者经济好转使得通胀出现反弹；政策放松预期迟迟未能兑现，资金利率居高不下，杠杆收益降低。

  针对,后市的操作策略，金鹰基金认为需要密切关注宏观经济形势和货币政策的变化，根据不同的市场环境确定组合相应的久期和品种，同时将保持适当的流动性以应对其他类资产可能的反弹。