综合目前已公布半年报的1800余家公司数据，今年中报A股总体应收账款近1.33万亿元，同比剧增50%，平均应收账款周转天数为35.13天，同比增长24%。在过去五年中，仅有2009年中报的应收账款周转天数年均涨幅略高于24%，为26%。不难发现，应收账款周转天数的增加与经济环境下行有很大关系，2009年与今年同样是上半年GDP同比跌幅最大的两年。伴随着应收账款总数的上升与周转能力的下降，上市公司应收账款变为坏账的风险亦越来越大。在公布半年报的公司中，有72.9%的公司计提了坏账准备，合计金额1099.9亿元，占总体应收账款的8%。

  具体到各板块，上半年应收账款周转天数增幅前三位的为交运设备板块、金融板块、商业贸易板块，增幅依次为70.71%、44.26%与35.42%。商业贸易板块的糟糕数据同样值得警惕，该板块过去四年应收账款周转天数维持稳定，即使在全球性金融危机笼罩的2009年上半年，该数据不过仅为8.7天，同比增长14%。今年上半年竟一跃升至10.2天，剔除行业内大市值个股激增变化后的同比涨幅依然超过27%，切实反映了上半年全球性经济不景气对A股商贸公司现金流的冲击。从股价表现来看，这三个板块走势亦较疲弱，今年至今累计跌幅为10.31%，1.09%与10.33%。

  应收账款周转天数逆势减少的共有4个板块，占总共24个板块的16.67%。这4个板块分别为食品饮料、房地产、餐饮旅游与农林牧渔板块，应收账款周转天数同比依次下降29.29%，6.63%，5.46%与3.87%。值得注意的是，截止8月24日收盘，这4个板块今年以来的涨幅分别为10.30%，5.88%，11.44%与-1.13%，而上证指数同期则下跌4.88%。

  在个股方面，数据显示，今年中期应收账款周转天数较去年同比上升个股共有1233只，可比数据占比67.52%。在应收账款周转天数大于100天分界线的495只个股中，有12只应收账款周转天数同比涨幅超3%，这12只个股今年至今平均跌幅为11.95%。如若撇开摘帽股通葡股份今年79.76%的涨幅，剩余11只个股均跌幅更是达到20.29%，远超大盘。

  需提醒的是，相对行业的整体性而已，各公司的具体情况与许多因素有关，不能单纯用静态财务分析来看待单个公司的经营前景。并且由于各行业财务收入的季节性，以及四季度公司所收到的回款相对集中，故应收账款周转天数半年度数据与年度数据之间没有可比性。

  （本报数据研究部 陈晓力）