为进一步丰富指数体系,为投资者提供新的分析工具和投资标的,中证指数有限公司将于2012年10月16日正式发布债券、海外等系列指数。
中证债券系列指数包括中证信用债指数和中证中期企业债指数。中证海外系列指数包括:中证金砖国家60指数、中证金砖交易所联盟60指数、中证香港300内地股指数、中证香港300本地股指数和中证香港300风格指数系列。
中证股债动态合成期权策略指数和中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数也将于同日对外发布。指数编制方案见中证指数有限公司网站 ( www.csindex.com.cn ) 。
中证指数有限公司
2012年9月17日
附件1:
中证信用债指数编制方案
一、指数代码、名称
指数代码:H11073
指数名称:中证信用债指数
指数简称:中证信用
指数英文名称:CSI Credit Bond Index
指数英文简称:CSI Credit Bond
二、选样
●债券种类:在上海证券交易所、深圳证券交易所及银行间债券市场上市交易的企业债、公司债和中期票据等信用债品种。债券币种为人民币。
●信用级别:债券信用级别为AA及以上;
●债券剩余期限:1年以上;
●附息方式:固定利率付息和一次还本付息。
三、指数计算
(一)基日
基日为2007年12月31日,基点为100点。
(二)计算公式
报告期指数=[Σ(报告期样本债券的总市值 + 报告期债券派息)/基期]×基期指数
其中,总市值 = ∑(全价×发行量)。
全价=净价+应计利息
(三)取价规则
采用中证指数公司债券指数的通用取价规则。
四、指数修正
(一)修正公式
当样本券的市值出现非交易因素的变动时,采用“除数修正法”修正原除数,以保证指数的连续性。修正公式为:
■
其中,修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增(减)市值;
由此公式得出新除数(即修正后的除数,又称新基期),并据此计算以后的指数。
(二)需要修正的几种情况
●发生指数样本券调整时,在调整实施前一个交易日修正指数。
●凡有样本债券发生发行量变动,在变动日前修正指数。
●月末最后一个交易日,将当月样本债券派息从指数中去除。
五、样本调整
样本每月调整,符合选样条件的新上市债券自下个月第一个交易日起计入指数,不符合选样条件的老样本每月最后一个交易日之后剔除。
附件2:
中证中期企业债指数编制方案
一、指数代码、名称
指数代码:H11074
指数名称:中证中期企业债指数
指数简称:中期企债
指数英文名称:CSI Medium Term Corporate Bond Index
指数英文简称:Medium Term Corporate Bond
二、选样
●债券种类:在上海证券交易所、深圳证券交易所及银行间债券市场上市交易的企业债、公司债和中期票据等信用债品种。债券币种为人民币。
●信用级别:债券信用级别为BBB级及以上;
●债券剩余期限:4-7年之间;
●附息方式:固定利率付息和一次还本付息。
三、指数计算
(一)基日
基日为2007年12月31日,基点为100点。
(二)计算公式
报告期指数=[Σ(报告期样本债券的总市值 + 报告期债券派息)/基期]×基期指数
其中,总市值 = ∑(全价×发行量)。
全价=净价+应计利息
(三)取价规则
采用中证指数公司债券指数的通用取价规则。
四、指数修正
(一)修正公式
当样本券的市值出现非交易因素的变动时,采用“除数修正法”修正原除数,以保证指数的连续性。修正公式为:
■
其中,修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增(减)市值;
由此公式得出新除数(即修正后的除数,又称新基期),并据此计算以后的指数。
(二)需要修正的几种情况
●发生指数样本券调整时,在调整实施前一个交易日修正指数。
●凡有样本债券发生发行量变动,在变动日前修正指数。
●月末最后一个交易日,将当月样本债券派息从指数中去除。
五、样本调整
样本每月调整,符合选样条件的新上市债券自下个月第一个交易日起计入指数,不符合选样条件的老样本每月最后一个交易日之后剔除。
附件3:
中证金砖国家60指数和中证金砖交易所
联盟60指数编制方案
一、指数名称和代码
■
二、基日和基点
中证金砖国家60指数和中证金砖交易所联盟60指数基日均为2005年12月30日,基点均为1000点。
三、样本选取方法
1、样本空间
由同时满足以下条件的金砖市场(包括B巴西、R俄罗斯、I印度、C中国、H香港和S南非)证券组成:
●上市交易时间超过3个月,除非该证券上市以来日均总市值在全部证券中排在前10位;
●过去一年日均成交金额不低于100万美元。
2、选样方法
将样本空间内属于BRICS和BRIHS的证券按照过去一年日均总市值由高到低进行排名,原则上选取排名在前60名的证券组成中证金砖国家60指数和中证金砖交易所联盟60指数。
四、指数计算与修正
中证金砖国家60指数和中证金砖交易所联盟60指数采用派许加权方法,按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算,计算公式为:
■
其中:调整市值=∑(股价×调整股本数×汇率),调整股本数的计算方法同沪深300指数。指数修正同沪深300指数。
五、样本股调整
中证金砖国家60指数和中证金砖交易所联盟60指数成份股原则上每半年调整一次。每次调整的样本比例一般不超过10%。为有效降低指数样本股周转率,样本股定期调整时设置缓冲区,排名在前48名的新样本优先进入指数,排名在72名之前的老样本优先保留。
特殊情况下将对中证金砖国家60指数和中证金砖交易所联盟60指数样本进行临时调整。发生临时调整时,由过去最近一次指数定期调整时的备选名单中排名最高的股票替代被剔除的股票。
六、汇率
中证金砖国家60指数和中证金砖交易所联盟60指数同时公布人民币和美元计价的指数值。计算指数所使用的汇率采用汤森路透综合汇率报价中间价。
附件4:
中证香港300内地股指数、
中证香港300本地股指数编制方案
一、 指数名称和代码
■
二、基日和基点
中证香港300内地股指数以及中证香港300本地股指数基日为2004年12月31日,基点为1000点。
三、样本选取方法
1、样本空间
中证香港300内地股指数以及中证香港300本地股指数的样本空间为中证香港300指数成分股。
2、选样方法
2.1 中证香港300内地股指数:
样本空间内证券符合下列三个条件之一的,构成中证香港300内地股指数成分股:
a) 注册地在中国大陆;
b) 公司营运中心在中国大陆;
c) 公司主营业务收入50%以上来自中国大陆。
2.2 中证香港300本地股指数
剩余证券符合下列三个条件之一的,构成中证香港300本地股指数成分股:
a) 注册地在中国香港;
b) 公司营运中心在中国香港;
c) 公司主营业务收入50%以上来自中国香港。
四、指数计算与修正
中证香港300内地股指数以及中证香港300本地股指数的指数计算与修正方法参考中证香港300指数。在计算中证香港300内地股指数以及中证香港300本地股指数时,样本股的权重上限因子与其在中证香港300指数中的权重上限因子保持一致。如,股票A属于中证香港300内地股指数,其在中证香港300指数中权重上限因子为0.9,那么,股票A在中证香港300内地股指数中的权重上限因子也为0.9。
五、样本股调整
当中证香港300指数中调整样本股时,其下属的地域指数样本股随之进行相应调整。在样本股公司有特殊事件发生,导致其地域属性发生变更时,将对中证香港300内地股指数以及中证香港300本地股指数样本股进行相应调整。
附件5:
中证香港300风格指数系列编制方案
一、 指数名称和代码
■
二、基日和基点
中证香港300风格指数系列基日为2004年12月31日,基点为1000点。
三、样本选取方法
1、样本空间
该系列指数的样本空间为中证香港300指数成分股。
2、选样方法
2.1 计算价值因子与成长因子的变量数值
成长因子有三个变量:主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率(内部增长率=净资产收益率×(1-红利支付率)),价值因子有四个变量:股息收益率(D/P)、每股净资产与价格比率(B/P)、每股净现金流与价格比率(CF/P)、每股收益与价格比率(E/P)。
在计算主营业务收入和净利润增长率时,用过去3年主营业务收入与净利润的数据采用回归方法确定长期增长趋势。
■
其中■、■为样本公司第T年的主营业务收入和净利润,a为斜率,b为截距。
然后计算出主营业务收入增长率与净利润增长率的平均值■。
则■,■
内部增长率G=净资产收益率×(1-红利支付率)
价值因子的计算:
D/P=过去1年的现金红利/过去1年的日均总市值
E/P=过去1年的净利润/过去1年的日均总市值
B/P=最近一期报表的净资产/过去1年的日均总市值
CF/P=过去1年的净现金流量/过去1年的日均总市值
2.2计算风格Z值
计算出每只股票的7个变量值之后,在样本空间内对所有7个变量值进行标准化z分处理。
2.2.1 对缺省值处理
若某股票的一个或者多个成长因子或者价值因子缺失,则采用该股票同行业的平均值代替。
2.2.2 对变量进行极值调整
为确保用于标准化处理的市场均值不会因为极值而受到太大影响,首先需对变量进行极值调整。
计算每一个变量时,先对样本空间内所有股票的数值按照升序排列。对于处在下端5%或者上端95%等级的数值,分别设定为第5%等级与95%等级的数值。
2.2.3计算变量Z值
Z值是最常见的变量标准化处理方法,它是为了将其与计量单位不同或者标度不同的其他变量组合在一起。确定Z值的方法如下:
■
2.2.4计算风格Z值
一个公司股票的成长Z值是三个成长因子变量Z值的均值,价值Z值是四个价值因子变量Z值的均值。
成长Z值的计算公式:
■
价值Z值的计算公式为:
■
2.3指数选样
2.3.1中证香港300成长指数与中证香港300价值指数选样:
第一步:选取成长Z值最高的100只股票作为成长指数样本股;
第二步:选取价值Z值最高的100只股票作为价值指数样本股。
2.3.2 中证香港300相对成长和中证香港300相对价值选样及风格权重:
中证香港300相对成长指数和中证香港300相对价值指数由中证香港300指数全部样本股组成,样本股的市值按照一定的风格权重分配到相对成长与相对价值指数中。
第一步:将仅为中证香港300成长指数样本股股票的成长风格权重设为1,价值风格权重设为0;
第二步:将仅为中证香港300价值指数样本股股票的价值风格权重设为1,成长风格权重设为0;
第三步:将同时为中证香港300成长指数和中证香港300价值指数样本股的股票,以及既不为中证香港300成长也不为中证香港300价值指数样本股的股票,按照成长排名/价值排名进行升序排列,并按照下述标准进行风格权重的分配:
成长排名/价值排名 风格权重
前1/3 75%成长\25%价值
中间1/3 50%成长\50%价值
后1/3 25%成长\75%价值
四、指数计算与修正
中证香港300价值指数和中证香港300成长指数采用派许加权综合价格指数公式进行计算,计算公式如下:
报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期*1000,其中,调整市值 = ∑(股价×调整股本数×权重上限因子×汇率)。调整股本数为采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整后的股本。权重上限因子介于 0 和 1 之间,以使样本股权重不超过 10%。
中证香港300相对价值指数和中证香港300相对成长指数采用派许加权综合价格指数公式进行计算,计算公式如下:
报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期*1000,其中,调整市值 = ∑(股价×调整股本数×权重上限因子×汇率×风格权重因子)。调整股本数为采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整后的股本。样本股的权重上限因子与其在中证香港300指数中的权重上限因子保持一致。如,股票A属于中证香港300相对价值指数,其在中证香港300指数中权重上限因子为0.9,那么,股票A在中证香港300相对价值指数中的权重上限因子也为0.9。
分级靠档方法如下表所示。如,某股票自由流通股比例为7%,则采用自由流通股本为权数;某股票自由流通比例为35%,则将总股本的40%作为权数。
■
注:自由流通比例是指公司总股本中剔除以下基本不流通的股份后的股本比例:①公司创建者、家族和高级管理者长期持有的股份;②国有股;③战略投资者持股;④冻结股份;⑤受限的员工持股;⑥交叉持股等。
五、权重上限因子调整
中证香港300价值指数和中证香港300成长指数权重上限因子每年随样本股定期调整而调整两次,调整时间为每年 1 月和 7 月的第一个交易日。当出现样本临时调整以及当样本股股本结构出现显著变化或者其它原因导致其权重发生突变时,将决定是否对权重上限因子进行临时调整。
中证香港300相对成长指数和中证香港300相对价值指数权重上限因子随中证香港300指数权重上限因子调整而调整。
六、样本调整
中证香港300风格指数系列原则上每半年调整样本一次,调整生效时间为每年1月或7月的第一个交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数样本定期调整设置缓冲区:对中证香港300成长指数,成长z值排名在前80名的新样本优先进入,成长z值排名在前120名的老样本优先保留。对中证香港300价值指数,价值z值排名在前80名的新样本优先进入,价值z值排名在前120名的老样本优先保留。
七、汇率
汇率采用汤森路透综合报价中间价。
八、指数修正
中证香港300风格指数系列采用“除数修正法”修正。当样本股名单、股本结构发生变化或者样本股的调整市值出现非交易因素的变动时,采用“除数修正法”修正原固定除数,以保证指数的连续性。修正公式为:
修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数
其中,修正后的调整市值=修正前的调整市值+新增(减)调整市值,由此公式得出新除数,并据此计算指数。
需要修正的情况,参照中证香港300指数。
附件6:
中证股债动态合成期权策略指数编制方案
一、 指数名称及代码
■
二、 指数基日与基点
该指数以2004年12月31日为基日,以1000点为基点。
三、 指数成分
该指数由股票和债券两类资产构成。这两类资产分别由沪深300指数与中证短融50指数代表。在任一调整日t0,股票部分权重■与债券部分权重■的计算公式分别为:
■ = ■
■ = 1 – ■
其中,d = ■
S = 1 + 沪深300指数年初至今收益率
K = 1 + 中证短融50指数年初至今收益率
=■的上一年度日收益的年化波动率
T = ■ + 0.1
N(*)代表标准正态分布累积函数
四、 指数计算
在任一交易日t,指数计算公式为:
■
五、 指数调整
该指数每月底调整一次权重,并于次月的第一个交易日生效。
附件7:
中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数
编制方法
一、 指数名称
指数名称:中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数
指数简称: ESG 100
指数代码:000846
二、指数基期与基点
指数以2011年6月30日为基日,以该日所有股票样本的调整市值为基期,基点为1000点。
三、 样本选取办法
1、样本空间
由沪深300指数样本股构成样本空间。
2、选样
对样本空间内股票采用国际先进的ECPI可持续发展评级体系,运用ESG方法从环境、社会和治理三方面进行评级,依据评级结果选取评级靠前的100只股票构成指数样本股,如果评级相同,则优先选取过去一年日均总市值较高的股票。
四、 指数计算与修正
指数采用等权重综合加权方式计算,计算公式为:
报告期指数=报告期成份股的调整市值/除数×1000
其中:调整市值= Σ(股价×调整股本数×等权重因子),调整股本数的计算方法同沪深300指数。设置等权重因子以使单个样本股权重相等。
指数的修正同沪深300 指数。
五、 定期调整
指数每半年调整一次样本股,对于调整前后相同评级的老样本,如果日均总市值在样本空间的排名在前60%,将优先保留。调整于每年2月和8月的第一个交易日生效。
每次样本调整比例一般不超过20%,除非从样本空间中被调出的原样本股票超过20%。
六、 临时调整
当样本股的ECPI ESG评级发生重大临时变动时,指数将据此进行临时调整。
当样本空间中有股票被临时剔除且被剔除股票同时也是该指数的样本股,指数将此样本立刻剔除,而优先选择样本空间中尚未调入指数且ECPI ESG评级最高的股票调入指数,评级相同则选择相同评级中过去一年日均总市值最大的股票。
指数代码 | 中文简称 | 中文全称 | 英文简称 | 英文全称 |
H11181 | 金砖国家 | 中证金砖国家60指数 | CSI BRICS 60 | CSI BRICS 60 Index |
H11182 | 金砖USD | 中证金砖国家60美元指数 | CSI BRICS 60 (USD) | CSI BRICS 60 Index (USD) |
H11183 | 金砖Exg | 中证金砖交易所联盟60指数 | CSI BRICS Exchanges 60 | CSI BRICS Exchanges Alliance 60 Index |
H11184 | 金砖Exg U | 中证金砖交易所联盟60美元指数 | CSI BRICS Exchanges 60(USD) | CSI BRICS Exchanges Alliance 60 Index(USD) |
中文全称 | 中文简称 | 指数代码 (港币) | 指数代码 (人民币) |
中证香港300内地股指数 | HK300内地 | H11166 | H11170 |
中证香港300本地股指数 | HK300本地 | H11167 | H11171 |
中文全称 | 中文简称 | 指数代码 (港币) | 指数代码 (人民币) |
中证香港300价值指数 | HK300V | H11172 | H11176 |
中证香港300成长指数 | HK300G | H11173 | H11177 |
中证香港300相对价值指数 | HK300RV | H11174 | H11178 |
中证香港300相对成长指数 | HK300RG | H11175 | H11179 |
自由流通比例(%) | ≤10 | (10,20] | (20,30] | (30,40] | (40,50] | (50,60] | (60,70] | (70,80] | >80 |
加权比例(%) | 自由流通比例 | 20 | 30 | 40 | 50 | 60 | 70 | 80 | 100 |
中文名称 | 英文名称 | 中文简称 | 英文简称 | 指数代码 |
中证股债动态合成期权策略指数 | CSI Equity and Bond Synthetic Option Strategy Index | 合成期权 | CSI Synthetic Option | H11180 |