⊙本报记者 唐真龙

  债券市场的火爆也使得近期债券型基金发行火爆，不过随着美联储推出QE3，包括债券市场在内的各投资市场也正面临新的变化，针对债券市场的发展趋势以及固定收益产品的市场前景等问题，东方强化收益债券基金的基金经理王丹丹日前接受了本报记者的专访。

  基金周刊：近期股市行情频频创新低，对于未来行情的走势，您是怎么判断的？

  王丹丹：股市下跌，主要是投资者对经济走势过度悲观，导致市场资金缺乏造成的。

  由于市场整体估值已经比较便宜，未来下跌空间有限。鉴于投资者信心不足，在经济没有出现趋势性回暖之前，股市将维持震荡筑底的局面。

  基金周刊：债券市场的牛市会持续多长时间？

  王丹丹：当前经济面临一些结构性失衡（主要表现为房价高企、产能过剩）的背景下，以往推出的对冲性的经济刺激计划难以出台，原因在于资源品价格处于高位、实际经济的利率成本依然较高，以往单纯的加杠杆推进难度增大。因此，实体经济增速向下的动能依然较强，本轮经济的下行并非呈现以往的周期性特征，而是结构性的经济增长中枢下移。

  在这种背景下，食品价格的上涨空间也将受到抑制，通胀依然具有回落的空间，债券收益率也将随通胀的回落而出现下降，债券市场的牛市依然可以持续较长的时间。

  基金周刊：最近东方基金发行的东方强化收益债券基金，有什么特点？

  王丹丹：东方强化收益债券基金是一只二级债券基金，债券的投资比例不低于基金资产的80%，股票的投资比例不高于基金资产的20%。从设计理念来讲，这是一只帮助投资者进行大类资产配置，并优化投资结构的基金，通过规定债券投资比例的下限和股票投资比例的上限，有效地控制了基金的投资风险，通过专业基金管理人的经验运作，为投资者实现持续、稳定的回报。值得一提的是，东方强化收益债券基金不仅具有网下打新股的资格，还可以在股票市场吸引力突出时，在二级市场买入股票，分享股票市场上涨带来的收益。

  基金周刊：该基金未来的操作策略将是怎样的？

  王丹丹：从大类资产配置来看，基金初期主要投资于债券类资产，投资特征包括久期适中、严格遴选信用类债券、保持组合一定的流动性等等。待股票市场的估值风险充分释放后，再考虑增加权益类资产的配置比例。

  基金周刊：如何看未来固定收益产品的市场前景？

  王丹丹：债券市场未来将迎来较快的发展，从债券品种上看，私募债、高收益债、资产支持证券发行规模将有较大的提升；从市场容量看，随着利率市场化的推进，直接融资的比重将显著提高，债券市场的规模仍处在上升的趋势中；从市场工具看，国债期货即将推出，这意味着债市可以有效地规避利率风险，并增加了可以做空的工具。综合上述几个方面，固定收益产品市场的空间非常广阔，固定收益产品的类型将更加丰富，产品特色更加突出，能够为各种不同风险偏好的投资者提供合适的产品。