⊙本报记者 吴晓婧

  在A股市场一路下跌的背景下，分级指基A份额成为熊市中极为少数的逆势上涨品种。随着首例分级基金向下折算案例的发生，分级基金A类份额的“看跌期权”功能也逐渐被市场发掘。

  统计数据显示，7月2日至9月18日，上证综指累计下跌7.8%，且不断创出新低，但分级基金A类份额却逆势上扬，令投资者刮目相看。如信诚中证500A指数基金三季度至今净值已累计增长6.80%，持续为投资者在弱市“防守反击战”中充当防守先锋。

  最新统计数据显示，三季度以来，虽然市场持续下挫并创新低，部分分级基金优先份额却出现持续上涨，在可统计的84只分级基金中，共有33只优先份额实现正收益，成为弱市中投资者抵御风险的中坚力量。

  对此，信诚中证500指数分级基金、沪深300指数分级基金经理吴雅楠表示，分级基金近期备受追捧，交易非常活跃，这主要得益于其产品的分级设计优势，如在市场下跌期间，绝大部分分级基金优先份额（如信诚500A）按照基金契约规定，收益一般会得到优先保障，具有约定净值收益，其净值增长并不受市场涨跌影响，在市场下跌时更加显示出优越性，可以部分规避市场风险；特别是在市场下跌到极端情况下，还能通过向下折算的方式，保证优先份额的收益。

  对于未来的市场走势，吴雅楠认为，短期来看，市场是否能持续反弹取决于系列政策利好能否持续及最终兑现；从中长期来看，能否演变成A股市场反转取决于政策累积效应是否能让经济基本面开始企稳回升。而从当前严峻的经济发展形势及政府对于经济刺激的决心来看，宽松政策推行的幅度及速度依旧可期。

  吴雅楠建议，如果股市后期具有出现反转的时机和条件，对于趋势把握能力较强的交易型投资者可重点关注穿越周期、成长特性突出的、价格杠杆较高、流动性较好的B份额，以获取阶段反弹超额收益。对于A份额所采取的投资策略，可关注在股市深度下跌及反弹初期折价收窄所带来的超额收益，选择诸如信诚中证500A等约定及隐含收益率均较高的分级基金稳健份额。