尽管QE3满月之际新兴市场表现抢眼，但展望后市，受访的QDII基金经理对其上涨“耐力”保持谨慎。相较之下，美股市场依旧是不少基金经理所看好的投资区域。

  ⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇

  美联储宣布启动第三轮量化宽松（QE3）将近一个月，海外市场反应冷热不均：一边厢新兴市场在热钱的涌入下资产价格持续走高，一边厢美国财政悬崖的考核大限将至使得成熟市场出现阶段性调整。在此市况下，QDII基金的表现也出现分化，在整体实现正增长的背景中新兴市场主题基金近期表现抢眼。

  热钱“追新”

  数据统计显示，从9月13日QE3落地至10月9日，69只QDII基金平均净值增长率为0.97%。在整体取得正增长的背景下，不同市场产品业绩出现分化。

  在上述QDII基金中，嘉实恒生中国企业涨幅最巨，期间净值增长率为4.69%；南方中国中小盘、上投摩根全球新兴市场分别以4.34%和4.33%的涨幅紧随其后；此外，上投摩根亚太、易方达亚洲精选和华安香港精选等以新兴市场为主要投资区域的QDII基金期间表现也可圈可点。

  沪上某基金公司海外投资部门负责人表示，近期欧美日纷纷推出宽松政策，造成“热钱”纷纷涌入新兴市场，推高该地区资产价格。“究其原因，其一是新兴市场相较于发达市场而言更优越的经济增长前景，其二是该地区同不断推出宽松政策的地区形成利差，拥有更高的回报率”。

  相较之下，成熟市场的表现则相对黯淡。美国股市的反应并没有前面两轮量化宽松推出后那样乐观，截至10日收盘，道琼斯指数已经从QE3宣布之日下跌约1.44%。相反，美元指数也没有人们预期的那样表现得十分颓势。

  在上述负责人看来，美股的阶段性调整源于近期面临的“小考”：“首先，全球经济增长面临的风险令投资者担忧；其次，欧债危机的持续发酵令市场军心不稳；再者，美国国内本身，其将面临的财政悬崖同样成为重大风险之一。”

  统计显示，两只以纳斯达克指数为跟踪标的的QDII基金期间净值有所下跌，而部分主投美国房产市场的产品跌幅同样居前。

  “耐力”待考

  需要指出的是，尽管QE3满月之际新兴市场表现抢眼，但展望后市，受访QDII基金经理依旧对其上涨“耐力”保持谨慎，相较之下，美股市场依旧是不少基金经理所看好的投资区域。

  沪上另一位QDII基金经理告诉记者，从长期看，新兴市场的资产需警惕热钱过多和热钱撤离两大风险：“前者将过分推高地区资产及能源等价格，由于发达市场是主要的进口国，新兴市场国家也需面对出口疲弱等风险，这些出口拉动型的经济体很可能因此遭遇经济下滑，面临资金逆流风险。”

  “从短期看，投资者需要密切关注欧美地区一些主要经济体数据的表现，以此判断全球经济的增长前景。”北京某QDII基金经理认为：“就美国而言，11月份即将进行的大选将是关键时间点，如果新上任的领导层可以快速寻找到解决债务问题的方法，那么对美国市场的担忧将暂告段落。”

  此外，对于纠结于大宗商品的后续走势也成为当下较为普遍的情绪。由于原油等大宗商品跟全球经济大环境存在密切联系，疲弱的经济数据令市场担忧此类大宗商品的需求，因而近期相关主题产品表现疲软，“但另一方面，油气类资产还将受到中东不稳定地缘政治因素的影响，这或令市场担忧原油的供应存在问题。因此，油价一直在正负两方面因素的作用下上下波动。”上述负责人表示。