⊙见习记者 黄世瑾 ○编辑 孙放

  近几个月以来，A股市场持续低位震荡，各路资金呈“枯水期”特征。使不少上市公司的再融资纷纷陷入困境。除了重新召开董事会，主动调低发行数量和价格外，更有上市公司最终不得不面对实际发行规模大幅缩水的惨淡结局。报喜鸟与中航电子即为其中典型。前者昨日披露的发行数量缩减至原计划的二十分之一；后者增发募资额也缩水至原计划的20%以下。

  市场人士认为，报喜鸟主动选择融资额大幅缩水，或与公司本次再融资批文即将到期有关。匆忙之下，不得不出此下策。记者查阅相关公告后发现，相关批文即将于本月内到期的还有鲁丰股份与高鸿股份，两者同样可能面临融资额缩减的局面。

  报喜鸟昨日公布了增发招股意向书，显示公司实际发行数目仅为不超过500万股。这不是公司第一次下调发行规模。今年5月底，证监会核准公司再融资，增发数量上限为1亿股，预计募集资金不超过15亿元。不过，一路下行的股价使公司不得不更改计划。下半年以来，公司股价下滑逾三成。根据公司10月17日发布的公告，董事会基于对资本市场环境及对未来发展趋势的判断，决定调整本次公开增发A股数量为不超过3000万股。

  此番，再度大幅下调发行数量，与二级市场走势密不可分。由于报喜鸟是采取公开增发的方式进行的再融资，因此在具体定价上必须采取“随行就市”的原则。市场人士认为，在股价过低的情况下，公司宁愿减少发行股数也不愿意控股股东股权被大幅度稀释。10月17日时，公司股价尚在11元上方。而根据昨日公告，公司增发股份价格定为9.26元，相对10月17日的价格下跌逾15%。

  不过，在市道不佳的情况下，采取公开增发也为报喜鸟寻找认购对象行了方便。公司网上发行公告显示，原股东的优先认购权仅限于股权登记日持有报喜鸟股数乘以0.008。如果全部原有股东均足额认购，那么报喜鸟的认购数量将达到475万股，占到增发总数的95%。按照1000股认购8股的比例计算，此次认购对原有股东的资金压力较小，如数完成可能性比较大。但是无论如何，报喜鸟此次再融资结果都仅具有象征性意义。即使全额募集完毕，公司仅能筹资4630万元，相对于15亿元的原定募资计划只能说是杯水车薪。

  报喜鸟抛出这份袖珍再融资计划的另一个原因可能与其即将到期的核准文件有关，该文件将于12月1日到期。市场人士表示，一方面，可供公司等待的时间已经所剩无几，在这段时间内出现大盘转暖的可能性较低。另一方面，公司股价走势正处于下降通道，不如就此定下发行价格掌握主动。

  与报喜鸟同病相怜的还有中航电子与江西水泥。前者去年11月推出定增方案，拟募资34亿元。获证监会核准后，9月21日公司与主承销商发出多达176份认购邀请书，在规定时限内，主承销商仅收到2单申购报价单，共5.6亿元申购金额。当天，主承销商继续向投资者征询认购意向，进行再度募集。当天收到追加购买1亿元的意向。实际募集资金仅是计划的19.41%。

  江西水泥筹划近两年的再融资计划同样充满艰辛。根据相关公告，公司首次认购邀请仅得到公司二股东中国建材的响应，追加认购邀请后才得到泰达宏利基金的认购。

  相比之下，再融资核准文件同样快要到期的鲁丰股份与高鸿股份情况也不容乐观。两者均于今年5月30日获得证监会的批文，有效期为6个月。换言之，可供两家公司进行操作的时间还有10天。鲁丰股份昨日收盘价为10.88元，而公司非公开发行底价为10.14元/股，前者相对后者溢价7.3%。高鸿股份昨日收盘价则为6.41元，公司非公开发行底价为6.12元/股，前者相对后者溢价仅有4.74%。

  有分析人士认为，小幅溢价不能保证上市公司的再融资计划顺利完成。只有如丽鹏股份询价期间二级市场股价较增发价格高出两成至三成的情况，才能使机构投资者放心认购。因此，鲁丰股份与高鸿股份有可能面临融资额缩减，甚至取消再融资的情况。