⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场虽然收出一根周阴K线，但上周五由于地产股的崛起，从而使得上证指数有所企稳。只可惜的是，成交量一直较为低迷，百临全息金融博弈模型显示出市场并无增量资金介入，那么，这是否意味着短线A股难有大的弹升空间呢？

  PMI持续回升或赋予短线企稳能量

  不可否认的是，近期A股市场的下跌主要是受累于小盘股的破位下行，主要是因为此类个股估值高，且当前A股市场存量资金有限，所以，略有抛压，就因为找不到交易对手盘，从而导致股价的崩溃式走势。这其实也是上周券商股破位的诱因之一，因为成交量不足，意味着券商的盈利能力降低，从而使得券商股成为估值高企的品种之一，进而成为空头狙击的对象。

  不过，由于存量资金对当前经济回稳的预期依然乐观，尤其是PMI指数持续回升更是强化了这一预期。受此影响，上周五活跃的存量资金迅速介入到对经济复苏敏感的水泥股、地产股等板块中。这其实也是上周五的早盘虽然冲高受阻，但午市后却再度回升拉出中阳K线的源动力。

  也就是说，PMI指数的回升将强化存量资金的持股底气，更有望提振多头的做多激情。因为PMI指数回升意味着经济的复苏，从而意味着原先制约银行股等低估值的市场基础开始松动，进而有利于银行股出现估值复苏的走势。而银行股是A股的顶梁柱，也是A股的定海神针，所以，银行股的企稳意味着A股有望企稳。

  量能不足渐成反弹瓶颈因素

  不过，这并不意味着A股会持续走高。因为A股市场的持续弹升需要成交量的配合，但可惜的是，上证指数在2000点还能够维持在500亿元左右的成交量水平，但是在2000点下方的几个交易日里，目前的成交量只能够维持在400亿元以下的水平，如此就说明了当前存量资金处于持续减少的态势。这也得到了一个数据的佐证，沪深两市的保证金一度高达1万余亿元，但目前居然只有区区的4000亿元，如此的数据也就说明了市场的存量资金可腾挪的空间的确不大。

  与此同时，上证指数在2000点一线梭巡了两个月，累积了数万亿元的成交量，从而意味着2000点已成为A股市场强大的阻力位。如果要突破这一阻力位，需要强大的成交量堆积所释放出的做多能量。但诚如前述，近期A股市场的成交量难以有效放大。所以，就依目前A股市场的成交量所释放出的做多能量来说，显然是难以击穿这个强大的阻力位的。也就是说，2000点已成为A股的新的强阻力区域。

  更何况，当前A股市场的估值回归行情尚未结束，一方面是体现在高估值的小盘股，目前价值回归之路依然清晰。另一方面则是券商股的回落趋势也已经形成，所以，惯性的作用也会驱动着此类个股的股价进一步疲软。

  据此，PMI指数的回升虽然可以带来上证指数短线企稳行情，但是，尚缺乏强有力的反抽行情的基础。如果小盘股、券商股乃至煤炭股进一步下跌的话，那么，上证指数仍然会延续调整行情，甚至不排除创业板指、中小板指再创新低的可能性。

  关注新主题

  当然，毕竟短线经济复苏的预期强烈起来，因此，活跃的存量资金仍可能会发动板块式的突击行情，比如说近期的地产股、水泥股等品种就是如此。

  所以，在操作中，建议仓位较轻的投资者可以关注两类个股。一是新主题，主要是新型城镇化所带来的投资机会，比如说顺发恒业、鲁商置业、福星股份、冠城大通、滨江集团等个股就是如此。二是关注急跌后的估值优势明显的小盘股，比如说华斯股份、和佳股份、全聚德、煌上煌等等。此类个股由于估值优势明显，可以作为冬播的种子予以积极跟踪。

  （执业证书号：A1210208090028）