⊙银华基金

  摇滚乐源自于上世纪40、50年代的“rock and roll”运动并迅速席卷全球，成了后期很多现代音乐流派的起源。在西方，摇滚乐拥有众多爱好者，很多商业精英和基金经理都是摇滚乐痴迷者，包括索尼的前任副总裁、微软的联合创始人保罗·艾伦以及高地基金的创始人等等，都曾经甚至依然是某个摇滚乐队的成员。新任“债券天王”杰弗里·冈德拉奇(Jeffrey Gundlach)在进入投资界之前也曾是一个摇滚乐队的鼓手，近10年来，他的基金没有一年出现亏损，即便是市场最暗淡的2008年。他的债券投资业绩无人能及，而同时，他的狂放不羁和离经叛道也使他成为媒体的新宠儿。

  与传统上人们对于债券投资经理的印象完全不同，冈德拉奇高调，甚至有些目空一切。他曾就读于达特茅斯大学，主修数学和哲学，毕业后进入耶鲁大学数学系攻读博士项目。但很快就以无聊为由选择退学，在洛杉矶一支摇滚乐队担当鼓手。

  1984年起，冈德拉奇进入著名资产管理公司西部信托（Trust Company of the West，TCW）工作，并随后管理TCW总回报债券基金等旗舰产品，他管理的资产规模曾一度高达1100亿美元。截至他被TCW辞退的2009年为止，冈德拉奇近10年收益列全部同类基金前2%，这个业绩连“债券天王”比尔·格罗斯都无法比拟。

  2009年，由于对股权补偿方案不满，冈德拉奇离开TCW，创建自己的双线资本管理公司。他原来带领的团队中2/3的成员追随他离开TCW来到双线资本公司供职。此外有报道称，TCW管理的资产中大约有250亿美元也因为冈德拉奇的离任而流失，甚至包括美国政府的一部分资金。

  随后，TCW和冈德拉奇之间陷入了一场持久的诉讼与反诉之中，200亿美元资金从双线资本流出，其管理规模一度不足5亿美元，这也是双线资本最为艰难的一段时期。不过，随着双方和解，冈德拉奇的业绩再度吸引了大量资金，2011年1月，冈德拉奇执掌的双线资本基金规模已达200亿美元，并在全年实现9.5%的回报率，战胜了99%的竞争对手。

  冈德拉奇的管理风格和他的性格一样，这也使得他的基金像摇滚乐一样有点离经叛道的意味。他善于逆市而行，又总能趋利避害，选择合适时机调整操作策略。

  在近期美联储公布的QE3中，冈德拉奇也受益颇丰，他在本轮量化宽松（QE3）政策公布前就开始持有大量抵押贷款支持证券。截至今年9月，规模高达320亿美元的双线资本全回报债券基金已获得7.89%的年收益率。