⊙广州万隆证券研究中心

  观察行业动能效应，我们可以得知，低市净率股、低市盈率股和大盘股动能十足，表现较好。而未来的投资机会和风险又将在哪个板块？

  分析可知，转融通实施、券商资产管理大幅松绑、代销多种金融产品的闸门也将为券商打开，地方政府和企业资产证券推进和扩容，以及预期海外投资委托业务增加，看好券商板块存在短期投资机会。

  券商在资产管理大幅松绑、金融产品代销和转融通业务上获益。前期，证监会为推动证券公司资产管理业务，对《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其配套实施细则进行修改并向社会公开征求意见。修订后的资管新规拟取消集合资产管理计划行政审批，改为备案管理。投资范围拟增加中期票据、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划，并允许资产管理参与融资融券交易。备案制的实施将促使资管规模快速增加，投资范围调整则将大大增强券商资管产品的市场竞争力。同时，证监会23日发布《证券公司代销金融产品管理规定（草案）》，规定在目前允许销售基金及其他券商资管计划的基础上，券商代销范围将扩大至包括证券公司理财产品、商业银行理财产品、信托公司信托计划、保险产品等多种金融产品。而由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户的转融通业务也将给券商带来大量的业务费用。

  而且，环顾国内各行各业，赚钱效应很少。而之前的理财产品收益也大幅降低，国内投资无门是当前资金的一大苦恼。资金海外寻求机会，投资或投机海外将是部分资金未来的方向，而受托于国内资金的海外投资中间业务将兴起，而券商将势必获利于此项业务。

  再者，站在市场参与方博弈角度来看，券商板块上涨一般有种心理暗示就是牛市的到来，对多头来说，拉抬证券板块将有利于提振资本市场信心，达到打击空头目的。

  综上，我们认为券商板块存在投资机会。