⊙天弘基金 刘佳章

  目前，我国现行的养老保险制度由三个不同层次的养老保险组成，即基本养老保险计划、企业年金保险计划和个人投资型保险计划，由此从国家制度角度保障了百姓退休后的生活支出。然而，这三种保险计划各有特色，需组合使用才能达到完美体验退休生活。

  基本养老保险由国家统一政策强制实施，以保障个人退休后的基本生活保障，其保障水平较低，百姓通过一生投保，仅在退休后每月领取退休金。企业年金由企业自愿为职工建立个人账户并与职工个人共同缴费，运作模式采用委托商业机构进行投资，其要求职工必须在本企业退休后才能领取企业年金本金与投资收益。目前我国只有极少数效益比较好的企业为职工办理了补充养老保险，其覆盖率仅约占国家基本养老保险人数的6%。个人投资型保险来看，国内目前主要的供给为预定利率寿险产品、分红保险产品等。但商业养老保险的投保具有多重约束，包括:投保期限长、投保金额不宜调整、保期内退保损失巨大、保险人无法选择投资方向等。

  总结来看，无论是基本养老保险、企业年金，还是商业养老保险都具有超长的投资周期、投资收益不能及时反映、投资方向不可预见、投资透明度低、模式僵化不够灵活等缺点。特别是目前处在我国经济结构大转型的今天，现有的投资模式均不能充分满足投资组对养老理财的需求。

  基金作为一种形式多样，灵活便捷的投资理财产品，近几年来发展规模迅速，可作为养老投资的尚品。首先，基金产品品种丰富，其可供养老投资的选择更为宽泛。基金包括了股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金和投资海外的QDII基金，伴随着行业的发展还不断涌现了一大批通过创新机制有效分离风险与收益的品种。其次，基金的投资方式灵活起点较低。目前国内以开放式基金为主流，其特点是进入门槛较低基本为1000元起；在投资方式上既可一次性投资、亦可分批投入，还可以通过定投计划约定每月固定投资某一数量的资金；同时基金投资可以随时赎回，允许出现断投，任何时点均可再次投资。第三，基金行业专业性强，其投资收益可观。基金行业吸引了国内顶尖的投资人才加盟，具有较高的专业性；同时在国内不同经济发展阶段出现了一大批超额回报的基金业绩。

  从投资模式上，基金定投具有利用平均成本法摊薄投资成本，有效降低投资风险，便于长期投资；长期投资无需考虑投资时点；积少成多，每月投小钱聚集大投资；长期复利，投资收益放大等优势；手续简单，方便快捷，可随时解约，完全可以匹配养老投资理财投资时限长、资金分散等特征。同时基金定投虽然每月固定扣款，但调整方式灵活，可以任意修改时间和金额，仍具有临时退出的特性。