⊙记者 覃秘 ○编辑 阮奇

  *ST武锅B将于2月8日在深交所恢复上市交易。在大股东与中小股东的斗争中，中小股东算是赢下了第一回合。然而，事情远没有结束，公司高达15亿元的委托贷款以及大量的关联交易如何解决，对双方及武锅管理层仍是严峻且必须面对的考验。

  在恢复上市公告中，公司重点提到了债务展期不确定性的风险。根据公告，公司于2008年5月28日签署了股东贷款意向书、2008年9月25日签署了委托贷款意向书、2009年7月6日签署了贷款意向书。截至2012年9月30日，公司委托贷款总额约为15亿元人民币。

  这15亿的委托贷款由公司与控股股东阿尔斯通（中国）投资有限公司之间形成。公告称，公司与阿尔斯通签订的股东委托贷款协议是可展期的。据公司了解，阿尔斯通并无任何不予展期的意图。公司部分流通股股东在股吧里发帖及在2012召开的临时股东大会上表示要坚决否决公司的一切关联交易，若如此，将会对公司股东委托贷款协议产生影响甚至阻止其展期，使公司债务展期发生不确定的风险。

  不难看出，这是公司对于屡受诟病的关联交易做出的强势回应。记者了解到，否掉公司的关联交易，是小股东目前持有的威力最大的“底牌”。对此，武锅当然不会和中小股东纠结于日常关联交易的合理性，而是直接选择了委托贷款这一对大股东最为有利的“撒手锏”。作为债权人，阿尔斯通在法律上拥有足够的权利，在实践中也有充分的腾挪空间。

  当然，强龙还不压地头蛇。在向中小股东“示强”的同时，公司也承诺将采取一系列措施提高关联交易充分的透明度。一是由独立董事出具事前认可意见、公司董事会审议并批准年度关联交易预计提交公司股东大会审议；二是随时接受湖北证监局对公司关联交易执行情况的检查；三是应武汉市东湖新技术开发区国税局的要求，公司聘请了安永咨询公司检查公司2009年、2010年和2011年的所有关联交易。安永咨询公司的结论性意见是：从中国转让定价的角度，公司的关联交易符合独立交易原则。其四，公司董事会聘请一家会计师事务所检查公司关联交易的执行情况，目前该项工作正在推进过程中。

  对于阿尔斯通的这些套路，武锅的中小股东似乎并不意外。一位中小股东告诉记者，关联交易一直是悬在公司头上的一把利剑，事情的解决需要双方的共同努力，他个人到目前为止还没有看到阿尔斯通的诚意。