⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 杨晓坤

  周三，在银行、地产和有色等权重股的带动下，两市股指震荡上行，沪指一度冲上2350点，近两日接连收复了10日均线和5日均线，技术指标逐步修复并伴随量能温和放大。个股维持较好的活跃度，小盘股和题材股表现强势，通信服务、云计算等科技题材受到市场追捧。

  政策面扰动A股市场

  本周市场的走势有些戏剧性，先是周一受地产利空政策的影响，沪指下跌86点，周二又在银行股走强带动下收复52点。导致市场短期的大起大落的根本因素还是在于政策面的变化，眼下政策上的不确定性是压制市场表现的关键。近期市场比较担忧还是房地产调控问题，“国五条”细则的威力已令周一市场遭受重挫。地产调控是针对房地产，但由于地产行业的产业链传导作用，将通过影响制造业投资从而对经济产生影响。因此，楼市调控也在一定程度上强化了市场对经济弱复苏的预期，对市场信心造成短期冲击。另外，从货币政策来看，在政府工作报告中提到，2013年继续实施稳健的货币政策，节后央行通过正回购对流动性加以管理，说明节前流动性异常宽松的局面将难以持续。受到政策面因素的扰动，市场预期已发生微妙变化，短期市场投资者情绪明显回落，市场迎来调整。

  在电子板块中寻找成长股

  受成功研发出55英寸裸眼3D显示屏的利好消息的刺激，周三京东方A、B股开盘后一路上涨并以涨停报收。在京东方涨停的示范效应下，触摸屏板块大幅走高，宇顺电子涨停，莱宝高科、欧菲光等也有较大涨幅。该板块的走强，与春节后触摸屏行业订单饱满有很大关联，超级本与非苹果手机的旺盛需求，导致目前产能依然不足，呈现供不应求的状态。同时，由于上游材料目前稀缺，细分行业处于朝阳期，毛利率高于其他产业链环节，因此附加值也高。除了触摸屏行业外，受益于超级本和智能机的细分电子元器件行业还有芯片、镜头、高端PCB、铝镁合金的外观件等。另外，一些服务于LED照明和新能源的电子元器件公司也将受益于这两大行业的快速增长。

  从2月以来的市场表现看，小盘题材股的优势逐渐体现。其中，创业板综指表现最好，其次是中小板综指，上证50表现最弱。从市场风格的转换可以看出，以银行、地产等为代表的低价、低市盈率的大盘蓝筹股的估值修复行情已基本到位，而一些高PE的小盘绩优成长股成为市场挖掘的热点。

  从技术形态来看，目前股指调整形态已经确立，上方高点压力依然存在。政策和流动性的边际效应降低，后续地产政策的不确定性继续打压市场情绪，反弹驱动力逐步减弱，预期的分歧将加大市场波动，近期大盘走势将延续震荡格局。投资者应借助反抽降低仓位，需密切关注地产政策后续的细化过程，短期可关注电子、医药、建筑施工等板块的交易性机会。

  （执业证书：S0800511010001）