4000亿

  民生转债申购或将冻结4000亿左右的资金，对资金面将带来一定的短期压力。对于打新收益，市场人士认为要看正股股价走势。若民生银行正股股价在9.5元之上，打新收益超过资金成本应无问题；而若正股股价在9元之下，则将面临打新亏损的风险

  ⊙记者 周鹏峰 王媛 ○编辑 枫林

  民生银行200亿A股可转债发行方案今日落定。根据方案，民生转债初始转股价为10.23元/股，原A股股东可优先参与配售，15日为转债申购日。有市场人士预计，民生转债申购或将冻结4000亿左右的资金，对资金面将带来一定的短期压力。

  根据方案，民生转债期限为发行之日起六年，即自2013年3月15日至2019年3月14日。初始转股价格为10.23元/股，不低于募集说明书公告之日前二十个交易日本行A股股票交易均价。

  本次发行的可转债向民生银行原A股股东实行优先配售，优先配售后余额部分（含原A股股东放弃优先配售部分）采用网上向社会公众投资者通过上海证券交易所交易系统发售与网下对机构投资者配售发行相结合的方式进行。

  民生银行共有A股股本225.9亿股，按本次发行优先配售比例计算，原A股股东可优先配售的可转债上限总额为1999万手，占本次发行的可转债总额的99.95%。原A股股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。

  14日，民生银行将就此次可转债发行计划进行网上路演，15日为转债申购日。

  民生银行转债已吸引了众多机构的目光。记者昨日从一些基金公司了解到，一些机构已“未雨绸缪”，为即将申购的民生转债在市场上筹措资金，这也令昨日的货币市场上，7天和14天资金价格出现了少见的“倒挂”现象，7天回购利率昨日上行5个基点至3.04%，高出14天品种约28个基点。

  老股东的认购意愿更在意料之中。民生银行前十大股东之一的新希望今日即发布公告称，公司控股子公司新希望投资将斥资11.8亿元全额认购民生银行可转换债的老股东优先配售部分，同时用3.2亿元参加其余额申购。

  从以往在A股市场发行可转债案例来看，可转债产品是市场上的稀缺产品，发行通常受到投资者的热捧，尤其是大盘转债的发行。

  例如2011年发行的230亿元中国石化可转债，网上网下申购中签率仅为0.59%；2010年发行的工商银行250亿元可转债，网上网下中签率为0.82%；2010年发行的中国银行400亿元可转债，网上网下中签率为1.89%。

  不过，认购越踊跃，中签率越低，且对资金面的短期压力将更为明显，有机构预计民生转债最终冻结资金量约在4000-5000亿之间。根据公告，民生转债将在15日开始申购，网上解冻资金是21日，申购资金的实际占用时间为7日。在锁定期结束后，未中签资金解冻，因此，考虑到资金还将回流，虽临近季末，但对资金面的冲击较为短期。

  对于打新收益，市场人士认为要看正股价走势。国金证券转债分析师汪先珍测算，若民生银行正股股价在每股9.5元之上，打新收益超过资金成本应无问题，而若正股在每股9元之下时，则面临着打新亏损的风险。昨日，银行股走弱，民生银行正股价亦下跌4.7%，收于9.74元。