⊙本报记者 王慧娟

  作为场内保证金管理创新工具，首只交易型货币基金华宝添益交易型货币基金上市以来交投活跃，日均成交量一直位居沪深交易所场内基金前列，作为固定收益类基金，与沪深300ETF、上证50ETF等主流股票指数ETF“分庭抗礼”。3月22日，华宝添益单日成交5.71亿元，成交额列场内基金第二，仅次于华泰沪深300ETF，明显超过了第三位的上证50ETF。

  在成交价格上，华宝添益上市至今二级市场价格始终高于净值100元/份，尚未出现过折价交易。其22日的最高成交价达到了100.090元，几乎突破该基金春节长假前100.098元的历史最高成交价。据华宝兴业人士介绍，该“溢价”现象的原因主要有三个方面。

  第一，华宝添益实现了股票与货币基金的瞬时转换，在场内投资者的保证金管理意识越来越强的背景之下，成为安全、高效的股市资金避险新选择，市场需求日渐旺盛。

  第二，华宝添益二级市场价格受到隔夜回购利率的影响。一旦隔夜回购利率走低，大量回购客户将转向华宝添益，近日隔夜回购利率从3月1日的4.10%一路下跌至目前的2.5%左右，3月22日隔夜回购利率更降至2.2%以下的水平，明显低于华宝添益目前的收益水平。许多客户倾向于通过更便捷的华宝添益交易，获得比隔夜回购更高的预期收益，如此也进一步推高了华宝添益交易价格。

  第三，华宝添益的交易机制决定了其二级市场合理价格应总是高于净值：投资者在二级市场买入华宝添益即可享受当天收益，卖出则不享受当天收益，但实际资金交割发生在下一交易日。因此，卖出的投资者实际将以高于净值的价格卖出，买入的投资者也会以高于净值的价格买入。如在周末和节假日前买入，可享受买入当日和节假日的累计多天基金收益，上述“溢价”还会累积，假期时间越长，“溢价”越多。具体而言：在周一到周四的正常交易日中，华宝添益二级市场合理价格应是“净值+当日基金收益”；周五的合理价格，应为“净值+当天及周末的合计3天基金收益”；长假前最后一个交易日的合理价格，同理应为“净值+当天及长假期间的合计多天基金收益”。