今年2月，在基金第三方销售开闸一年之后，证监会再度发力，当月批准9家第三方销售机构，包括1家证券投资咨询机构和5家独立基金销售机构，以及3家银行为基金代销渠道。至此，基金销售机构包括68家商业银行、97家证券公司、6家证券投资咨询机构和19家独立基金销售机构。此外，还有7家为基金销售机构提供支付结算服务的第三方支付机构。

  3月15日，证监会正式发布公告，允许证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展证券投资基金销售业务，为基金通过淘宝、京东等网站销售放行，各大基金公司淘宝官方旗舰店预计在上半年将密集推出。

  此外，新的《证券投资基金销售管理办法》将从2013年6月1日起施行，期货公司和保险机构也将允许销售基金，基金销售多元化体系已经基本搭建完成。

  ⊙本报记者 赵明超

  第三方销售强力扩军

  去年2月，好买基金、深圳众禄、诺亚财富、东方财富等4家机构获得证监会批准，成为首批独立基金销售机构。

  今年2月，在基金第三方销售机构开闸一年后，证监会再度发力。证监会最新公布的基金销售机构名录显示，基金第三方销售机构2月份再度迅猛扩军，证监会共批准了6家机构，包括1家证券投资咨询机构和5家独立基金销售机构，成为基金第三方销售开闸以来单月获批机构最多的月份。

  新增加的证券投资咨询机构是厦门市鑫鼎盛证券投资咨询服务有限公司，目前证券投资咨询机构为6家；新增加的5家独立销售资格分别为北京万银财富投资公司、北京中天嘉华商贸有限公司、北京增财投资有限公司、泛华普益投资管理有限公司、宜信普泽投资顾问有限公司，这也使得基金独立销售机构增加到19家。

  上述新获批的基金销售机构，基本是已经有多年财富管理经验的公司，在线下已经有众多固定客户。其中泛华普益是一家综合财富管理、咨询与服务机构，借助西南财经大学信托与理财研究所研究力量，已为70余家银行、30余家信托、15家保险等金融机构合作代销产品。而宜信普泽则是近年来崛起的P2P贷款公司，借助线下的强大力量，发展的风生水起。

  尽管基金第三方销售公司获批数量持续增多，但其运营模式基本上可以分为两种：一种是面向大众投资者的基金超市，另一种是专注于做高净值客户的专户模式。前者以好买基金、众禄基金等为代表，后者以诺亚正行、展恒理财等为代表。两种模式均依靠既有客户资源及业务专长开展业务。目前来看，前一种模式属于处于市场培育状态，后一种模式的基金销售额相对较大。

  据了解，为了尽快发展业务，部分第三方销售机构开始整合上下游资源。以诺亚正行为例，一方面向上游扩张，通过和基金公司共同设计产品以满足自身客户的要求，为客户定制自己的产品；另一方面向下游扩张，与基金公司合资成立基金子公司实行利益捆绑。今年2月，万家共赢资产管理有限公司成立，该公司注册资本6000万元，万家基金出资占比51%，诺亚控股旗下全资子公司歌斐资产管理有限公司占35%。万家共赢公司表示，公司未来将开展固定收益、权益投资、对冲投资等传统资产管理业务以及融资类、股权债权投资等专项资产管理业务，固定收益类投资管理将是业务拓展重点。毫无疑问，这将万家基金和诺亚财富的关系捆绑的更为紧密。

  值得注意的是，嘉实基金旗下的嘉实财富管理有限公司去年12月份获批基金销售牌照。该公司不仅销售嘉实基金旗下产品，还将代销信托产品和私募基金，嘉实基金表示，将从财富规划、资产配置、融资方案和风险管理等各个领域提供服务。

  业内人士表示，基金公司通过子公司销售基金，销售本公司产品具有优势，但代销其他基金公司的产品则存在挑战。首先是公正性存疑，“基金同类产品较多，在同等条件下，你肯定优先推荐自己公司的产品，没有第三方销售机构的中立观点，别的基金公司也会比较忌讳选择该基金销售公司。”

  其次，银行目前是最主要的基金销售渠道，嘉实基金旗下产品主要销售渠道也不例外，嘉实基金子公司销售自家产品也就罢了，但是如果代销多家基金公司产品，就会和银行形成竞争关系，银行或许会对此做出抵制，目前银行和基金公司谈判中话语权较大。

  最后，和基金独立销售机构会产生冲突。好买财富董事长杨文斌表示，基金公司建立自己的销售公司，在全球范围内只有富达基金成功了，“但是，这和富达靠直销起家是分不开的，他的客人是自己的。起初卖自己的产品，客户群到一定程度后，就开始卖其他基金公司的产品。”因为基金公司和第三方销售机构是合作伙伴关系，如果基金公司旗下销售公司和第三方销售机构开展同类业务，毫无疑问形成了竞争，其合作难度就会很大。

  多元化渠道扩张

  2月份，另有三家银行同时获准基金销售，当月共有9家机构获批，这也使得基金销售渠道数量创下新纪录。截至2月底，基金销售机构包括68家商业银行、97家证券公司、6家证券投资咨询机构和19家独立基金销售机构，共190家基金销售机构。

  然而，证监会推动基金销售渠道的努力不仅于此。根据证监会3月15日发布的《证券投资基金销售管理办法》，将继续扩大基金销售机构类型，推进期货公司、保险机构等参与基金销售业务，同时明确了对基金销售业务资格申请实行注册制。此销售新规将于6月1日起施行。

  新规中规定，对基金销售业务资格申请实行注册制，同时将基金销售业务资格注册、基金销售机构持续动态监管等事项的实施主体调整为中国证监会派出机构。不再要求基金销售机构向中国证监会派出机构报备分支机构信息，取消对独立销售机构及其分支机构名称、组织机构等方面的限制要求。

  毫无疑问，这将显著利好主要依靠线下推广的基金销售公司，在目前获批的基金第三方销售机构中，诺亚正行在全国建立18家分公司，除了上海、北京、广州和深圳等一线城市，以及长三角的杭州、南京、苏州，以及温州、义乌和江阴等民间财富发达城市，还进军了武汉、郑州等中部省会城市。嘉实在广州开设了一家子公司。分析人士表示，对于线下开发客户为主的公司来说，证监会取消对独立销售机构及其分支机构名称、组织机构等方面的限制要求，大大减轻了运营成本。

  另外，新的销售办法扩大了基金销售机构类型，推进符合条件的期货公司、保险机构等参与基金销售业务，并对各类基金销售机构的准入和监管要求做了基本的限制，还取消了基金销售人员未经基金销售机构聘任不得从事基金销售活动的要求，为下一步保险机构经纪人参与基金销售业务预留政策空间。

  据了解，随着资管混业经营时代的到来，期货公司和保险公司也将面临向财富管理综合机构的转型。已经有部分基金公司与期货公司合作推出了新产品，其中国投瑞银基金和招商期货合作，推出首款商品期货基金专户产品“国投瑞银银鸿瑞4号期货套利资产管理计划”，首募资金规模超过两亿元。

  业内人士表示，借道基金专户发行产品，是期货私募阳光化的一种模式，“目前基金公司暂时缺乏期货人才，与期货公司合作可以取长补短。”不过，他同时表示，期货公司销售基金产品的市场有限，“因为基金公司客户和期货公司客户的需求吻合度不高，因为期货客户的风险承受度相对较高，资金量也比较大，而基金产品的收益率一般较低，难以吸引到期货客户。”

  不过，部分实力较强的期货公司也希望打造成金融超市，开展所有资产管理产品业务，如果未来基金代销业务能正式打开，期货公司可以拓展基金销售，丰富产品的种类，一站式满足所有客户的金融产品投资需求。

  除了推进期货公司和保险公司代销基金以外，证监会还将允许在华外资法人银行销售基金。3月18日，上海证监会网站显示，渣打、大华、花旗、东亚和恒生等5家外资银行（中国）有限公司申请了基金代销业务资格，其中渣打银行早在去年12月31日就递交了申请材料，大华银行和花旗银行在2月6日递交了申请材料。业内人士分析，尽管监管部门现在还没有决定是否批准该申请，但是从目前推动基金销售渠道的趋势来看，获批基本是大概率事件。

  市场分析人士表示，增加新的基金销售机构，就会带来新的销售业务模式，也就会促进基金销售机构间的差异化竞争，在这些机构相互学习中取长补短，对基金销售无疑是一大利好，而随着这些机构基金销售业务的相继开展，将推动我国多元化基金销售格局的形成。

  沪上一家基金公司营销总监表示，目前银行渠道过于强大，已经严重影响到基金公司的正常发展，部分中小基金公司在银行渠道销售基金时，尾随佣金竟然被要到九成管理费，此外还要数目不菲的渠道维护费，“中小基金公司发产品发得越多，赔得越多；新增加的第三方销售、外资银行、期货公司和保险公司等新渠道，尽管目前来看银行短期来看还会占据垄断地位，但是长期来看，这种地位会慢慢的削弱，基金公司的话语权或逐步增加。”

  寄望淘宝京东发力

  在发力拓展第三方销售机构、拟允许期货公司和保险公司销售基金之后，监管层着力推动基金销售的努力并没有停止。除了积极拓展网下渠道以外，证监会还积极拓展网上销售渠道。

  3月15日，证监会正式公布并实施基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定，希望利用第三方电子商务平台的用户群和用户体验优势，提升自身的网上基金销售业务能力。证监会表示，近十年来，电子商务市场发展迅速，2011年中国电子商务交易总额高达5.88万亿元人民币，同比增长29.2%，电子商务已经广泛渗透进入金融产品消费等领域。比如，2010年平安、安邦等多家保险公司集体入驻淘宝网开展保险产品销售业务。基金管理公司等基金销售机构自有网络平台受制于多种因素，业务发展缓慢，希望可以利用第三方电子商务平台的用户群和用户体验优势，提升自身的网上基金销售业务能力。

  记者在采访中了解到，为了到淘宝、京东等电子商务平台上开卖基金产品，不少基金公司已经准备了大半年，目前已有多家基金公司正在和淘宝网开展系统对接工作，预计上半年将有多家基金公司在淘宝网推出旗舰店。

  对于基金公司来说，通过淘宝、京东、亚马逊等电子商务平台，借助其庞大的流量销售基金，无疑是重大利好。据了解，2012年上半年，在独立基金销售机构获批不久，沪上一家基金公司就开始了相关的准备工作，希望能到淘宝网上开设官方旗舰店销售基金，并为此安排专人负责，参加金融电子商务培训。而淘宝方面也组织基金公司前去调研，但由于顾虑政策限制，在淘宝网上开展销售始终没有展开，随着去年年底证监会拟开放第三方电子商务平台后，就开始马不停蹄的与支付宝和淘宝方面接洽，“目前有多家基金公司想和淘宝网测试对接后台服务系统，淘宝网都忙不过来，不少公司都在排队中。”

  而和淘宝网同出阿里巴巴集团的支付平台支付宝，去年年末就加快了和基金公司的合作步伐。基金公司公告显示，去年5月，汇添富、博时就和支付宝签订了相关协议，投资者可以用支付宝通过基金公司的直销系统购买基金；去年11月底，支付宝加快了和基金公司合作的步伐，旋风般地与南方基金、银河、富国、华安、申万菱信等10多家基金公司签订了支付协议。目前已经有25家基金公司可以通过支付宝平台进行资金结算。艾瑞咨询分析师谢春表示，支付是基金电子商务化发展的基础，投资者通过便捷的支付体验后，会带来基金电商销售业务的开展。

  业内人士表示，基金第三方电子商务平台销售开闸，短期内主要是市场培育期，但是通过逐步培育市场，促进投资者对基金产品的了解，“以往的基金销售活动中，更多的是强调服务性，为客户推荐合适的产品，但是目前来看，消费者的基本认识渠道是很重要的，淘宝网和京东商城这些流量很大的网站，会对基金销售带来不少潜在投资者。”

  艾瑞咨询分析师李超表示，2012年是金融企业全面向网络化发展的一年，也是互联网企业向金融领域拓展的一年。以阿里巴巴为代表的传统电商企业纷纷展开供应链融资业务，大批新形式的投融资产品也在互联网上出现，其中在去年11月11日的促销期间，当天创下了近200亿元的销售额，这让基金公司对电商平台充满想象。

具有基金销售资格的证券投资咨询机构

编号	机构名称	核准时间
1	天相投 资 顾 问有限公司	2004年7月
2	江苏金百临投资咨询有限公司	2012年5月
3	鼎信汇金（北京）投资管理有限公司	2012年5月
4	和讯信息科技有限公司	2012年6月
5	深圳市新兰德证券投资咨询有限公司	2012年9月
6	厦门市鑫鼎盛证券投资咨询服务有限公司	2013年2月

独立基金销售机构（ 19家 ）

编号	机构名称	核准时间
1	诺亚正行（上海）基金销售投资顾问有限公司	2012年2月
2	深圳众禄基金销售有限公司	2012年2月
3	上海天天基金销售有限公司	2012年2月
4	上海好买基金销售有限公司	2012年2月
5	杭州数米基金销售有限公司	2012年4月
6	上海长量基金销售投资顾问有限公司	2012年4月
7	浙江同花顺基金销售有限公司	2012年4月
8	北京 展恒基金销售有限公司	2012年6月
9	上海利得基金销售 有限公司	2012年8月
10	天津凤凰财富基金销售 有限公司	2012年10月
11	中期时代基金销售(北京)有限公司	2012年11月
12	杭州金观诚基金销售 有限公司	2012年12月
13	北京创金启富投资管理有限公司	2012年12月
14	嘉实财富管理有限公司	2012年12月
15	北京万银财富投资有限公司	2013年2月
16	北京中天嘉华商贸有限公司	2013年2月
17	北京增财投资有限公司	2013年2月
18	泛华普益投资管理有限公司	2013年2月
19	宜信普泽投资顾问（北京）有限公司	2013年2月

  多元化销售变局待解

  业内人士表示，证监会加快推进基金销售渠道多元化，多渠道、网上网下全方位覆盖，预示渠道竞争已经进入新阶段。“尽管短时期内，银行渠道作为基金销售的主渠道仍让无法改变，但是在监管部门的强力推动下，随着技术进步带来的电子商务行业的发展，必然会带来投资者对基金认知理解能力的提升，银行渠道的垄断地位也会逐渐削弱。”

  知名基金研究人王群航表示，银行渠道曾经为基金业的发展立下了汗马功劳，但是目前这种银行渠道一家独大的局面已经影响到了基金行业的健康发展，必须想办法予以改变，监管层出台的一系列新规，就是改变目前局面、促进基金业有序发展的努力。

  对于引入保险机构销售基金，多位市场分析人士表示并不看好。华宝证券分析师胡立刚认为，基金销售必须具备规模效应，这对于新入市的保险机构来说都不具备，虽然保险公司销售人员众多，但人员职业素养受到质疑，并且保险公司销售基金必须对现有销售体系做出改变，并对销售人员进行培训，无疑增加了保险公司的成本。此外，相比公募基金，销售投连险的利润更高，保险公司是否愿意代销基金产品还是个疑问。王群航则担心，如果让保险销售人员销售基金，或许会存在过度销售的问题，目前来看保险销售人员的声誉会影响到基金。

  如何改变银行在基金销售中的垄断地位？王群航表示，大力发展场内基金是一个好主意，分级基金作为基金创新产品已经被很多投资者接受，“前两年银行销售基金占基金总销售额份额的80%左右，但是目前已经降低到65%左右，场内基金起了很大作用。”

  由于行情不佳，基金第三方销售知名度还没有完全被投资者接受，目前来看尽管伴随着去年年底的上升行情，基金第三方销售额劲升，但是整体来看销售额并不高。一家小基金公司销售人员表示，在他们公司的基金销售份额中，基金独立销售机构的销量基本可以忽略不计，“当前主要工作还是要搞定银行渠道，所有基金第三方销售渠道加在一起，还不如搞定一家大的银行。”

  胡立刚表示，公募业未来的竞争不会因为引入其他金融机构代销而变得平缓，发展新的商业业态，才是解决银行渠道垄断的方法，而如何培养投资者投资习惯，让其接受网络买卖的投资模式，是所有公募基金参与者急需解决的问题。

  受益于最近基金创新产品“货币基金T+0”业务的推出，货币基金实现了即时赎回功能，让投资者的闲置资金实现了较高收益，由于这些基金公司纷纷推出了移动客户端，可以随时随地申购货币基金理财，也可以选择快速赎回功能，并为部分投资者所接受，这种利用电子商务平台进行交易的良好用户体验，可以逐步改变投资者的基金购买习惯，使得投资者不再只相信银行渠道，随着时间推移，基金渠道多元化发展会逐步改变目前受制于银行的局面，这让基金公司对第三方支付平台充满期待。