⊙记者 王璐 ○编辑 衡道庆

  上海证券交易所创新实验室近日发布《上海证券交易所市场质量报告（2013）》（详见A6版）。总体来看，2012年沪市证券交易市场质量保持良好水平，市场质量指数达到330。

  市场质量是衡量证券市场核心竞争力的重要指标，也是资本市场服务国民经济能力的综合体现。近年来，上交所坚持每年发布市场质量报告，以期为证券市场的改革与发展提供决策参考，为投资者特别是机构投资者提供投资决策参考，同时也为其他市场参与者和市场创新提供支持。

  根据这份最新市场质量报告，从整体规模看，沪市证券化资本对国民经济的贡献仍偏低，但其产出效率较高。2011年沪市证券化资本形成率仅为9.3%，证券化资本综合贡献率为17.6%；但证券化资本产出率为53.6%，为全社会水平的1.9倍，证券化资本效率系数为全社会水平的1.8倍。

  2012年，沪市证券交易市场质量继续保持良好水平，市场质量指数达到330。从流动性看，由于市场交投活跃度有所下降，市场流动性略有下降。从交易10万元股票的价格冲击指数的指标来看，相对1995年股市建设初期的199个基点，2012年仅为19个基点，价格冲击指数从整体来看呈现显著下跌趋势，市场流动性出现较大改善。但相比较2011年的15个基点，价格冲击指数仍继续小幅提高。2012年沪市流动性指数为276万元，比2011年有所下降。从板块分组看，上证50成份股流动性成本最低，上证180成份股（不含上证50成份股）次之，B股和ST股票最高。从股票流通市值分组看，流通市值越大，流动性成本越低。从股价分组看，股价越高，股票的流动性成本越低。

  从波动性看，2012年沪市波动性水平继续改善，日内波动率、超额波动率均有所下降，分别较2011年下降了2.5%、4.0%。按板块分组的统计结果看，上证50成份股的收益波动率最低，ST股票最大。

  从订单执行质量看，尽管2012年订单每笔申报金额较2011年有所下降，但执行效率呈持续提高趋势。从订单成交情况来看，参与申报的账户中77.9%有成交，如以数量计算，全年有59.7%的订单得以成交，高于2011年水平。从投资者类型的订单成交情况来看，机构投资者提交的订单数占15.0%，高于2011年的9.8%，成交股数占比为10.8%。从订单执行时间来看，53.8%的订单在提交后一秒内成交（即时成交）；累计有62.3%的订单在提交后十秒内成交，相对2011年的60.2%有所上升。