⊙记者 朱周良 ○编辑 陈其珏

  黄金俨然已成为最让人看不懂的资产。在上月经历了30年不遇的大跳水后，国际金价过去三周持续稳步反弹。最新数据显示，对冲基金等大型投资人近期大幅增加了黄金多头仓位，单周增幅接近20%。

  与此同时，高盛等国际大行却在不断下调对金价的目标预测。“股神”巴菲特上周也重申不看好黄金，并称即便金价跌至800美元也不会买。黄金后市依然迷雾重重。

  对冲基金看好黄金

  6日欧洲盘中，国际金价连续第三个交易日走高，来到1470美元附近。

  受到美元走强、通胀预期降温以及欧洲国家抛售黄金等因素拖累，国际金价上月中旬突然连续跳水并跌入熊市。当时，黄金连续两天的跌幅超过10%，创下至少30年来之最。

  但在过去两周，黄金价格反弹了5%左右。在此期间，美联储暗示将在更长时间内实施量化宽松货币政策，而欧洲央行则时隔近一年重启降息，这些都对金价构成支撑。另一方面，金价大跌所诱发的亚洲实物黄金需求，也帮助支持了金价。

  最新迹象表明，大型机构似乎对黄金变得愈加看好。来自美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计显示，截至4月30日的一周时间里，对冲基金等大型机构持有的黄金期货和期权净多仓增加了19%，达到54762份合约。而机构持有的黄金空头头寸骤降了9.2%，创下3月19日以来最大降幅。

  金价是否探底待观察

  全球流动性泛滥的局面，促使包括对冲基金经理鲍尔森在内的投资大鳄纷纷买入黄金作为通胀对冲资产。而掌管知名的埃利奥特（Elliott）对冲基金的保罗·辛格也对其客户表示，黄金依然是在当前经济不确定大环境下的保值首选。

  不过，看空金价的也大有人在。最新调查显示，分析师和交易员对黄金的看空情绪达到2010年2月以来最高。在一份彭博对38位业内分析师的调查中，大多数受访者都认为，黄金的12年大牛市已经结束。尽管对冲基金持有的黄金空仓大幅下降，但与2006年以来的平均水平相比，对冲基金当前所持黄金空仓仍有三倍还多。

  一些大行也纷纷唱空黄金。高盛上月底表示，黄金12个月内可能跌至1390美元，而德银则预计金价这轮可能跌至1050美元附近。

  RidgeWorth资本管理公司的高级策略师盖尔表示，在目前的大环境下，认为全球货币贬值和政策宽松将支持金价的观点有其合理性。不过他也认为，当前对于黄金前景仍存有广泛分歧，金价能否探明短期底部仍有待观察。

  彭博的统计显示，截至5月3日，全球各类黄金交易所交易产品（ETP）的持仓量降至2262吨左右，创下2011年10月以来最低水平。而去年12月，黄金ETP的持仓创下了历史新高。

  国际基金跟踪监测机构EPFR的统计显示，截至5月1日的一周时间里，投资人从各类黄金和贵金属基金累计净撤走资金多达17.9亿美元。

  实物市场销售火爆

  几年前就表示不看好黄金的“股神”巴菲特上周表示，他并没有在黄金之前大跌后加入抄底大军。“我不会去抄底。我一两年前就说过，黄金并不能产出任何东西，你只能指望在将来的某一天，有人愿意出更高的价格买入你手上持有的黄金。”巴菲特说，“如果黄金跌到1000美元，我也不会去买。哪怕是跌到800美元，我同样不会买。黄金从来就不会让我感兴趣。”

  与投资界的莫衷一是相比，实物黄金的消费者们却似乎看法较为统一。国际金价数十年来罕见的大跌，给消费者创造了绝佳买点。来自各国的数据显示，最近几周的黄金首饰、金币等的销售都异常火爆。

  统计显示，美国造币局4月份的金币销量达到了2009年12月以来的高点，而英国同期的金币销售量也激增两倍多。在澳大利亚，金币购买量达到了五年新高。在全球最大的黄金消费国印度，对现货金的需求达到了过去12个月来平均水平的五倍还不止。

  另一方面，面临外汇储备多元化的各国中央银行也在继续买入黄金。据IMF统计，当前各国的黄金储备已达到8年高点。