⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇

  在实物买盘支持和美元做多情绪降温的影响下，此前跌势凶猛的金价“喘了一口气”，黄金QDII基金净值也暂时出现反弹。业内人士表示，随着全球又一轮量化宽松拉开帷幕，黄金的抗通胀作用将再度体现，短期看黄金QDII或延续反弹，但长期而言，黄金空头氛围强烈，金价长期反转压力重重。

  急跌缓涨

  自4月12日出现断崖式跳水之后，金价近期回升，国际现货黄金价格交投于1465美元/盎司左右。与此相对应，黄金主题QDII基金的净值也在经历了大幅度的下跌后缓步回升。

  数据统计显示，4月15日至19日一周，黄金QDII基金普跌，跌幅集中在6.00%到7.00%之间；而此后，在实物买盘的支持和美元做多情绪降温的影响下，相关产品止跌回升。4月22日至5月3日半个月间，易方达黄金上涨4.12%，嘉实黄金、诺安黄金和汇添富贵金属及黄金分别上涨4.08%、4.04%和3.94%，整体涨幅居同期QDII基金前列。

  “金价的反弹不能简单归功于‘中国大妈’。”一黄金QDII基金经理表示，一方面，实物买盘的支持延缓了金价的下跌；另一方面，近期美元做多情绪有所降温，跷跷板效应之下黄金下跌压力有所减轻；此外，欧洲央行的降息也在一定程度上刺激了金价的上涨。

  宽松变数

  需要指出的是，随着全球新一轮量化宽松的升温，业内对于金价的预期出现微妙的变化。

  澳大利亚央行昨日宣布，将基准利率下调25个基点至2.75%的历史低位，成为近期有一个加入量化宽松阵营的成员。此前不久，欧洲央行、印度央行都先后宣布降息，美联储也一改提早结束QE3的口径，宣布继续执行量化宽松。

  “澳大利亚此番降息，最大的动因在于经济增速下滑以及大宗商品价格疲软。”北京一QDII基金经理表示，全球多个经济体宣布量化宽松，或许暗示全球经济下行的风险仍然存在，需要通过政策手段予以提振。

  “而宽松浪潮所带来的通胀忧虑可能使得黄金至少在短期内获得资金偏爱。”上述基金经理预期，一方面经济复苏乏力的现状可能刺激投资者避险情绪升温，另一方面宽松之下市场也希望找到有效的抗通胀投资品，“金价的反弹可能在短期内得以延续”。

  长期未卜

  不过，在多数业内人士看来，即便短期的复辟成行，金价的长期反转也是压力重重，黄金QDII投资仍应谨慎。

  沪上一银行理财经理表示，实物金需求对金价的长期支持有限，一方面因为实物金交易在整个黄金交易中占比不到一成，影响不大；另一方面在经历疯狂的抄底后，“中国大妈们”也开始逐渐冷静，不可能无止境购入。

  此外，一主投美股的QDII基金经理也认为，黄金的避险魅力逐渐消退，随着美国经济的持续复苏，QE3的退出只是时间问题，美元伴随美国经济复苏而走强，黄金将亦步亦趋深跌下去。

  另一位黄金QDII基金经理甚至劝投资者趁反弹逐步赎回基金，在其看来，目前仍应警惕金价悄然掉头并扩大跌幅，以至于到手利润得而复失。

  黄金主题QDII基金涨跌幅情况（截至5月3日）

基金简称	近半月涨幅（%）	年内涨幅（%）
诺安全球黄金	4.04	-12.43
嘉实黄金	4.08	-12.82
易方达黄金主题	4.12	-14.03
汇添富黄金及贵金属	3.94	-14.91