⊙长盛中证100 基金经理 冯雨生

  中国的增值税改革对公众的吸引力也许不及房产税试点，但对上市公司的利润影响却更为深远，理应受到资本市场的更多关注。

  最近30年来，中国税收收入占GDP的比重是一条U型曲线，从1985年的20%多逐步跌落到1994年的不到10%，接着中国进行了分税制改革，其后比重逐步回升，到去年税收收入占GDP的比重已近20%。对于中国的绝大多数公司来说，目前缴纳的各项税金总和要超过净利润的一半。在中国，税收改革更像是经济调控工具，如2006年政府取消了农业税，目的是为了缩小城乡差距。目前在进行服务业税收改革，即营业税改为增值税，目的是刺激服务业的进一步发展，助力中国经济结构转型。

  中国的经济结构转型中充满了陈词滥调，却仍然值得倍加关注，其核心是从出口、投资导向型经济结构向由个人消费支撑的经济结构过渡，这里面的潜台词是降低制造业的比重，大力发展服务业。过去的经济结构消耗了过多的资源也破坏了环境，而服务业创造了更多的就业机会，每创造一个单位的GDP所需的劳动岗位比制造业多35%左右。同时服务业所需要的资源更少，碳排放量更低，对于遭遇资源和环境约束的中国来说，服务业的发展更具有持续性。但长期以来，中国的服务业一直征收的是营业税，税收负担超过国际平均水平。在这种环境下，营业税改征增值税的税收改革应运而生。

  以前对服务业征收的是营业税，方法是简单地根据企业营业额进行计算。然而，企业的营业额中包含有投入成本，其中包括供应商已缴纳的税款，相当于供应商将缴纳的税额计入商品价格，服务业企业不得不为之再次纳税。而改革之后，增值税能够避免这种重复纳税的情况，因为服务企业可以要求申请“抵扣”，即减去物资采购对应的增值部分。如此一来，需缴税的将仅限于商品在每个环节的增加值。此次税收改革中，上海于2012年1月成为首个试点城市，局限于几个行业，目前已迅速扩展至其他城市及邻近省份，但仍然仅限于12个地方的7个行业。下一阶段，这项改革将在全国范围内推广。最后此项改革会覆盖全国范围内的所有行业。

  按照目前推行的效果看，增值税改革能够显著减少相关公司的税收负担。据测算，全部试点地区2013年企业将减轻负担约1200亿元。“营改增”由于避免了重复收税造成的资源配置扭曲，有利于整个产业结构的合理调整。试点铺开后，在全国范围内的相关行业企业均有望受益，而且增值税的覆盖面更大，其效果也将更好。可以预见的是，随着此项税改的推广，多数服务业公司的利润将得到提高。