⊙本报记者 吴晓婧

  随着国内量化投资策略的提升，曾经“被动”的指数基金业不再以“呆板”的形象示人，能攻善守的股债混合型指数基金，开始受到市场的关注。

  近年来市场结构性分化越发明显，曾经备受“宠爱”的指数基金的“江湖地位”开始逐步下降。据相关数据统计，在2007-2012年，指数型股票基金平均年化收益仅仅达到3.23%，过去三年，即2010-2012年，指数型股票基金平均年化收益甚至为负的8.55%。

  面对国内牛短熊长的市场，指数基金这一“被动型”投资品种，成为投资者难以驾驭的工具，造成“短投长持总不宜”的局面。

  “与传统的指数基金相比，具备智能择时的升级版指数基金可以解决上述困惑。”国联安产品总监李关峥对记者表示，近期发行的用股债动态策略的多资产混合型基金，使用严谨的量化技术，智能测量股债两市的强弱，从而决定最优的大类资产配置。

  李关峥介绍说，该基金的资产配置策略借鉴期权定价模型，采取了经过严格验证的量化方法判断市场的强弱，可以“智能”完成股票与债券两类资产的动态配置，能够捕捉到市场较大规模的趋势。股债两类资产每年初分配比例均为50%，在一年之内，根据两类资产相对涨跌幅度，每月调整一次分配比例。该基金所采用的股债动态策略能够更好的驾驭“股债轮动”，在不同的市场条件下，为投资者实现相应的资产配置策略。

  根据中证股债动态合成期权策略指数的业绩回测数据，国联安股债动态的“量化择时”策略非常有效。从2005年至2013年4月，累计收益432.60%，而同期沪深300指数累计收益仅144.73%。

  国联安产品总监李关峥表示，主要原因在于，在股市快速上涨的过程中，该指数主要跟踪沪深300，而在股市下跌的过程中，该指数主要跟踪中证短融50，2008年4月至2008年12月期间，沪深300累计下跌-54.09%，而该指数的跌幅仅为-0.38%，为投资者锁住了大部分收益。

  业内人士指出，随着普通大众理财意识的崛起，投资者对于各种投资工具均有需求。传统被动基金作为一种工具型产品，更加适合波段操作，而国联安股债动态基金在国内首次采用股债混合策略，有利于“熨平”基金的波动性，是一只适合普通投资者长期持有的理财型指数基金。