中证Axioma 300

  优化因子指数系列将推

  ⊙记者 王璐 赵一蕙

  中证指数公司日前宣布，将于2013年7月3日正式发布中证Axioma 300优化因子指数系列。该指数系列的推出，在为投资者提供更加纯粹的因子收益的同时，也为评估、度量和管理风险提供了重要工具。

  随着指数化投资快速发展，指数及指数产品的工具属性不断增强，以特定因子敞口工具来进行资产配置、风险对冲以及投机交易成为当前较为流行的策略。为了满足投资者需求，中证指数公司与Axioma公司合作开发优化因子指数系列，这是目前内地首批优化因子指数。

  根据已公布的编制方案，优化因子指数系列基于Axioma的风险模型和优化算法，选取不定数量的样本，在设定周转率等限定条件下，实现特定因子最大暴露，其他因子接近中性暴露的目标。首批发布的指数包括成长、价值、波动和预测贝塔四个因子，共6条指数。其中，优化成长、价值、高/低波动指数在实现相应因子最大倾斜时，最大限度降低了其他因子的干扰；而优化高/低预测贝塔指数则基于量化模型对贝塔因子进行分解，计算预测贝塔，这与采用历史数据计算贝塔因子的传统理念显著不同。

  模拟数据显示，同沪深300指数相比，优化因子指数能够显著提高特定因子的敞口，同时将其他因子敞口限定在合理范围内。2005年以来，优化高成长、高价值、高预测Beta、低预测Beta、高波动、低波动指数的年化收益分别为17.88%、15.73%、10.82%、16.61%、11.91%和14.02%。