因为具有被动投资、费率低廉、跟踪误差小、满仓运作等特点，ETF备受机构青睐。跟着机构学投资，普通投资者也可通过二级市场买卖ETF，来实现中长期配置或者短期波段操作的目标。除此之外，ETF也适用于融资融券、期现套利等多重交易策略，并与其他投资品种进行组合，实现对冲保值等

  ⊙记者 苏文 ○编辑 张亦文

  近期，受汇金出手增持消息影响，ETF成为各方焦点。事实上，ETF不仅对汇金这样的大型机构投资者来说是较好的入市通道，对于普通投资者而言，ETF也是良好的配置手段和投资工具。

  分析人士称，因为具有被动投资、费率低廉、跟踪误差小、满仓运作等特点，ETF备受机构青睐。跟着机构学投资，普通投资者也可以通过二级市场买卖ETF，来实现中长期配置或者短期波段操作的目标。

  长期配置与短期波段两不误

  6月中下旬，蓝筹ETF一二级市场双双巨额放量以及汇金增持ETF的公告在市场掀起涟漪。而这并不是ETF首次因机构大额买入而亮相，此前，社保等机构资金也曾增持ETF，ETF基金俨然成为大型机构入市的重要通道。

  分析人士指出，作为一类特殊的指数基金，ETF二级市场容量大、流动性好，费用低廉，买卖方便等特点吸引了机构屡屡通过ETF入市。而对于普通投资者而言，ETF也是良好的投资工具。

  从中长期投资角度来看，如果判断市场处于相对底部，投资者可以在二级市场直接像买卖股票一样买入ETF。以上周净申购规模超过百亿份的华安180ETF为例，目前上证180指数的静态市盈率为8.42倍，这对中长期投资者而言依然是非常好的投资区域，这也成为吸引机构大额资金的重要原因之一。

  而ETF相比买入开放式指数基金的优势有：第一，由于采用实物（一揽子股票）赎回的运作模式，降低了大额申赎对基金资产组合的影响，ETF跟踪误差更小；第二，交易成本更低，ETF二级市场买入类比股票，是万分之三到万分之八的手续费，相比普通基金的申购赎回费用要便宜很多。

  对习惯短期波段交易的投资者来说，在震荡市中也可以利用ETF进行波段操作。ETF本身的指数基金属性可以很好贴合市场指数表现，而ETF的二级市场买卖相当便利，且费用低廉适合来回反复操作，主流的ETF二级市场也具有极佳的流动性。

  值得注意的是，以上只是ETF的最简单功能；除此之外，ETF也适用于融资融券、期现套利等多重交易策略，并与其他投资品种进行组合实现对冲保值等。

  业绩差距大 需精选标的

  有意思的是，如遇“国家队”出手，沪深300ETF、上证180ETF等老牌蓝筹ETF往往成为主要增持对象，这或与“国家队”出手蓝筹股票时其估值较低有关。但事实上，ETF投资面临日益繁多的选择，普通投资者可以通过精选标的来有效获利。

  “随着品种大幅增加，今年上半年ETF的表现冰火两重天。”海通证券基金分析师指出，从上半年业绩来看，易方达创业板ETF净值表现最优，净值涨幅达到43.6%；而同样在高仓位制约的条件下，以上证商品成分股为跟踪标的的某只上证商品ETF则净值下挫高达17.32%。

  “由于市值大小、风格、行业属性等方面的差异，不同ETF在不同的市场阶段表现迥异，选择合适的ETF产品对于投资者来说非常重要。”易方达指数投资研发中心相关人士指出。

  该人士进一步表示，投资者首先要了解ETF跟踪的是什么指数，进而了解该指数的基本特征，再结合市场环境做出投资决策。比如，属于大盘风格还是中小盘风格；周期类还是稳定类；风格上是偏价值还是偏成长；是否是直接跟踪某一行业指数，等等。