⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  尽管美联储主席伯南克的证词模棱两可，隔夜美股及欧股纷纷上涨，但昨日A股却在前日跌破5日均线后继续低开低走。由于股指再度逼近20日均线以及2000点大关，投资者曾寄予厚望的反弹行情已面临夭折。

  自股指快速下探1849点被迅速拉起后，反弹行情开始是以犹犹豫豫的方式运行的，但自上周四沪市拉出放量1300多亿的大阳线后，市场对反弹的认可度和期望值大大提升。然而，随后出现的走势并不尽如人意，横盘4个交易日后，昨日跌破横盘平台，大有吞食上周四大阳线的势头。

  从消息面看，周边股市依然平稳走高，不仅美股连连再创历史新高，而且前段时间受到美联储可能退出QE消息影响大幅调整的欧洲股市也迅速走出阴影，再度重返升途。显然，外围市场对A股的负面影响已不复存在。从国内宏观经济看，国务院关于上限防通胀、下限稳增长和保就业的政策极大稳定了市场预期。所以，宏观基本面对投资者的负面影响也明显淡化。

  那么反弹行情为何难以持续呢？关键仍在于投资者的信心没有有效恢复。首先，股指从1849点迅速被拉起虽然对市场恐慌情绪的扭转起了一定作用，但多数投资者依然惊魂未定，随时随地打算割肉离场；其次，此轮反弹以来，反弹原动力很大程度上来自于四大行、两桶油等超级权重股的护盘拉升，但近几日权重股的拉升明显减弱，使投资者忐忑不安，一看大盘上不上去，抛盘随即涌出；再次，对于此轮反弹，市场占上风的观点是，除了股指跌得太难看外，主要还是为了IPO营造气氛。故普遍对行情的持续性不太乐观。另外，今年至今为止股市的最高点2444点低于去年2478点，而最低点从1949点却下移至1849点，引发了投资者对市场长期走势担忧。

  当然，最重要的还是，投资者对即将开闸的IPO依然担忧，一是对IPO的发行制度改革的认可度仍然不高，二是投资者普遍存在的“恐新症”并没有得到缓解。

  从技术面看，虽然大盘走势已经相当不妙，但毕竟没有彻底走坏。其一是虽然5日10日均线已破，但20日均线依然没有被击破，其二是即使按照上周三连阳的上涨幅度看，昨日的回调仍然仅仅触及50%，属于合理回调。所以，只要今日以及后几日股指返身向上，反弹行情仍可持续。

  很显然，只有反弹能持续，才能使得股指不再回到“1时代”；只有反弹持续，才能进一步稳定市场的信心；只有反弹持续，才能为IPO营造良好的氛围。