⊙农银策略精选股票基金经理助理 赵谦

  7月30号召开的中央政治局经济工作会议和7月31号召开的国务院常务会议，贯彻了7月初以来稳增长的思路，并且有了具体落实措施。国务院常务会议关于城市建设的六个重点，表达了今后新型城镇化建设的六个方面：一是加强市政地下管网建设和改造；二是加强污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设；三是加强燃气、供热老旧管网改造；四是加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设；五是加强城市配电网建设，推进电网智能化；六是加强生态环境建设，提升城市绿地蓄洪排涝、补充地下水等功能。新型城镇化建设近期将在这六个方面展开。

  上述两个会议奠定了今年下半年的工作基调，第一是服务业放开，第二加快新型城镇化建设，第三产业转型，加强环保、信息化建设等。两次会议对于进一步改革开放促发展迈出了实质性步伐，三季度没有政策风险，求稳的基调没有变，促改革的思路非常清晰。

  在政策明朗化的同时，短期经济趋势也开始明朗。短期经济趋稳，7月PMI为50.3，环比上升0.2，相比每年7月相对较弱的PMI数据，这是一个难得的回升，体现了经济短期趋稳。微观层面，钢铁、水泥价格的反弹也显示出淡季不淡的迹象。

  过去一段时间以来，新政府一方面希望经济发展稳定，但是另一方面希望对潜在的问题和风险(如地方政府债务问题、流动性问题等)进行化解，债务审计爆出的风险和三季度资金面整体偏紧的负面影响还需要慢慢消化。

  我认为，三季度市场整体趋于谨慎。短期而言，8月的环境相对较好，9月份则面临较为明显的流动性风险。成长性行业中也出现一些瑕疵，比如安防行业内的价格战、高端智能手机销量放缓、天然气价格上涨的冲击等等，创业板指数在经过半年多的上涨之后，可能也需要暂缓前进的步伐。

  中长期而言，依然看好符合转型的细分行业，比如传媒影视、医疗服务和设备、油气开采及LNG产业链、环保、智慧城市和智慧医疗、移动互联产业链、智能电网、装饰园林、 LED照明和通信设备等，这些行业的景气度将长期维持高位或呈现景气度见底反转的情况。