⊙本报记者 赵明超

余额宝销售火爆，给市场带来了良好的预期，但是余额宝究竟能给天弘基金多少回报？又给支付宝带来多少回报？对于数米基金、好买基金、众禄基金等基金第三方销售机构来说，销售基金能带来多少回报？尽管具体数额不太清晰，但是可以大致推算出来。

对于余额宝来说，作为一只货币市场基金产品，通常情况下，投资者购买货币基金的成本，包括销售服务费、管理费和银行托管费用，平均年化费用率大概为申购资金的0.8%左右。而天弘增利宝货币基金，投资者购买这款产品的年化费用率为申购金额的0.63%，其中0.08%是银行托管费用，销售服务费用为0.25%，管理费为0.3%。一般而言，通过银行渠道销售的货币基金，要把销售服务费全部交给银行，部分渠道话语权较弱的基金公司，还要给银行支付一定比例的尾随佣金，而基金公司发行货币基金，主要是提高管理规模，实际上带来的利润并不多。

根据天弘基金和支付宝的利润分成模式，和此前银行渠道有所区别，主要是给支付宝平台端口租赁费用和技术支持服务费用。业内人士称，尽管天弘基金没有公布和支付宝的利润分成比例，但据了解，除了银行托管费用以外，销售服务费会全部交给支付宝，管理费是否分成尚不可知。但天弘基金管理费用只有0.3%左右，即使稳定在300亿元的规模，一年的管理费收入大概9000万元左右。

不过，沪上一名基金业内人士表示，余额宝的推出，支付宝方面收取的尾随佣金高达九成，如果是这样的话，即使300亿元的规模持有一年，留给天弘基金的管理费收入只有900万元左右，如果减去投入不菲的系统建设和维护费用，以及新增加的客服人员，余额宝给天弘带来的收入极其有限，不过天弘借此收获了不小的知名度，目前已经借机推出新产品。

对于基金第三方销售机构来说，在其收入构成中，主要有三部分：申购费用、尾随佣金和销售服务费用。其中申购费用全部归销售机构，尾随佣金为管理费的3到7成不等，销售费用为广告推广及销售激励等，上述三种费用根据基金变化而变化，股票型基金最多，货币市场基金最少。各种类型基金占比也会根据股市环境变化而不同。

从东方财富销售情况看，上半年销售21.79亿元，收入1027万元，整体费率为销售额的0.47%，可以测算出非货币基金占比六成左右，但是目前其推出的活期宝比较火爆，货币市场基金占比会逐步提高，预计以后会超5成。

目前非货币基金申购费用为申购金额的0.6%（打折后），偏股基金年度管理费为持有基金市值的1.5%，债券型基金则为0.7%左右；货币基金和短期理财基金申购费为申购额的0.3%左右，年度管理费为0.33%左右。

销售服务费收入计算公式如下：

销售总收入=申购费用+管理费用+销售广告推广费及销售激励费用（目前几乎忽略不计）

申购费用=非货基销售额*0.6%+货基销售额*0.3%

年度管理费用=（股基销售额*1.5%+债基销售额*0.7%+货基销售额*0.3%）*尾随佣金比例

如果基金总销售额中，货币市场和短期理财基金、债券型基金、股票型基金三者占比为5:3:2，尾随佣金按照3成，持有期按照一年计算，则销售收入费用结果大致如下：

(单位：万元)

销售额	股基收入	债基收入	货基收入	总收入
10000	21	24	20	65
100000	210	240	200	650
500000	1050	1200	1000	3250
1000000	2100	2400	2000	6500

通过上述表格计算可以推算出，销售1亿元的基金，给销售带来的收入大约为65万元，销售10亿元就有650万元。据测算，一家中等规模的独立基金销售机构，至少需要盈利两千万左右才可以维持正常运转。从目前的情况来看，随着基金销售额的迅猛增加，部分基金销售机构年内就有望实现盈利。