■一周互动精华
金博士导师团成员
代宏坤
上海证券基金研究中心
首席分析师
刘 俊
平安银行深圳分行
南山支行高级理财经理
王 彭
上海证券报记者
游客：目前银行理财产品的收益率怎样，具体产品有哪些分类？
刘俊：银行理财产品主要分为现金管理和固定收益两类。现金管理产品的银行端收益率一般在3.5%左右，一般起始金额为五万元，用于满足企业主或中小投资者的闲散资金管理需求。固定收益类产品中，一部分满足原有银行八号文件的资金池产品收益率为4%左右，但这类产品正在慢慢退出市场；另一部分为挂钩央行票据产品，在月末时一般收益率较高。还有一类创新型结构化产品，在契约上有100%保本条款，这类产品会挂钩原油、黄金等资源品，在某些特定的市场阶段收益率高达10%，但这类产品的门槛也相应高一些，一般十万起卖。
游客：请问资源类基金现阶段介入是否适合？
代宏坤：总体来看，自今年第四季度起，可以加大权益类基金的配置。对于资源类基金，随着经济环境的回暖以及资源品价格的上涨，也可以考虑介入，但由于该类品种的波动性相对较大，投资者需要控制其在组合中的整体比重，不要将全部资产投入。
游客：您好,富国高新技术股票型基金和易方达科讯股票型基金能继续持有吗?
王彭：富国高新技术股票基金主要投资于传统高技术产业和新兴高技术产业股票，该基金自成立以来净值上涨33.6%，近一年、半年及三个月业绩均处于同类基金前四分之一。从持仓情况来看，基金经理善于在高新技术领域采用“自下而上”的方式精选个股，但行业相对集中，并不会介入周期板块的阶段性热点，加上股票仓位始终保持在90%以上的较高水平，风险相对较高。易方达科讯历史业绩波动较大，新任基金经理2010年接管后，业绩有明显改善，尤其是近一年。半年、3个月和一个月业绩均处于同类基金前四分之一。从持仓情况来看，该基金同样偏向于重点布局新兴产业板块，但能根据市场风格阶段性介入一些低估值板块，风格相对灵活，但股票仓位也保持在90%以上，属于高风险高收益投资品种。总体来看，这两只基金属于风格明确的新兴产业主题基金，近一年以来能够准确捕捉优质个股，但行业相对集中，且股票仓位较高，目前以创业板为代表的新兴产业股票面临较大回调压力，建议适当减持，或将其中之一转换成价值型股票基金，以分散风险。
游客：金博士你好，我的投资风格是成长型的，请问中海消费怎么样？
王彭：中海消费主题精选基金投资于消费主题行业基金，从其历史持仓情况来看，布局行业多集中在医药、电子元件、网络科技等新型产业行业，较少参与低估值板块，同时股票仓位中性偏高，属于风险较高品种。该基金2012年及今年以来业绩表现良好，均处于同类基金前列，尤其近一年、半年及三个月业绩均处于同类基金前四分之一，表明个股捕捉较为成功。但基金经理任职时间较短，且没有其他管理业绩可以参考。考虑到以创业板为代表的成长型个股短期面临较大调整压力，建议适当减仓。
游客：银河蓝筹股票短期内可以持有吗？
王彭：银河蓝筹股票的投资标的为具有中国经济代表性的蓝筹公司，投资策略倾向于长期持有，集中投资。但从持仓情况来看，该基金今年以来重点配置的行业集中于互联网、环保、文化传媒等板块，且重仓股换手率较高，较为偏离既定策略。该基金近一年、半年及今年以来业绩均处于同类基金前四分之一，表明跟随市场主题、精选个股的投资策略取得了较好收益。总体来看，该基金目前属于成长风格，适合积极型投资者；若是稳健型投资者，或想买入价值型风格基金以平衡组合风格，则并不适合。
游客：请问金博士：我持有华商盛世5万、华宝兴业宝康配置2万， 一直亏损，该怎么调整？能转换吗？还请专家推荐一支股票基金，持有半年左右，购5万元，非常感谢!
王彭：华商盛世成长2009和2010年均取得优异成绩，分列同类基金第四和第一名，但2011和2012年连续处于后四分之一。今年以来，新任基金经理接管后，业绩获得明显起色，半年、三个月和今年以来均处于同类基金前四分之一。基金经理目前还掌管华商价值精选和华商产业升级两只股票型基金，任职期间均取得20%以上的不错回报。从持仓情况来看，该基金今年以来能够准确捕捉市场热点，行业集中布局在互联网、医药、新能源、文化传媒等板块，同时兼顾估值较低的价值型板块，以平衡组合风险。总体来看，该基金业绩有明显起色，且操作风格相对灵活，具有较强的风险意识，可以继续持有。华宝兴业配置历史业绩表现一般，该基金今年增聘两位基金经理，任职时间较短，难以对其投资风格形成持续观察，建议赎回转换成同门基金中中长期业绩较为稳健的华宝兴业行业精选或华宝兴业收益增长混合。
游客：请问现阶段投资基金应该怎么组合呢？能否推荐几个组合呢？我属于积极型。
王彭：目前经济数据呈现阶段性企稳特征，利好市场整体走势，但流动性偏紧状态短期难以改善，因此下半年周期股和成长股呈现反复博弈应该是大概率事件，市场难以出现“一边倒”行情。在这种背景下，建议两种风格均衡配置，同时增加货币基金比例。组合方面，若是积极型投资者，成长风格基金可选华商主题精选、汇添富民营活力、兴全社会责任；价值风格可选汇添富价值精选。原则上两种风格各40%比重，但可根据投资者个人判断在两种风格之间有所侧重，同时建议配置20%比例的货币基金。
游客：中邮核心成长怎么样？我一元多买的，现在可以赎回吗？
王彭：中邮核心成长历史业绩较差，2010年至2012年连续三年处于同类基金后四分之一，今年以来虽然略有起色，但仍落后于同类基金平均水平。从其持仓情况来看，该基金不能有效踩准市场节奏，行业配置和择股能力较弱。比如在2012年底的周期股行情中，该基金重仓股中仅有两只地产股，而在今年经济复苏情况并不理想的情况下，其将配置重心转移到金融、地产及白酒板块，对于医药、文化传媒、电子信息等成长板块则鲜有涉足。另外，从其股票仓位的变动情况来看，虽然基金经理有一定择时意识，但仓位控制与市场走势也有一定偏差。总体来看，该基金风格不够鲜明，且在时机把握和个股甄能力上有所不足，建议赎回。
游客：请问我持有博时精选基金07年买的 ，现亏50%赎回吗？
王彭：博时精选股票基金历史业绩表现一般，尤其是今年以来净值下跌5.2%，处于同类基金后四分之一。从其持仓情况来看，该基金不能很好的把握市场节奏，今年以来重点配置的白酒、能源、金融及地产板块表现疲弱，虽然在今年二季度已经大度降低股票仓位，但在行业配置上未能很好迎合市场的主题特征，因此表现大幅落后于同类基金。该基金今年6月已更换基金经理，虽然难以对其操作风格进行判断，但从其管理的其他两只股票基金的任期回报来看，表现不尽如人意。建议赎回或转换成同门基金中业绩稳健、风险控制能力突出的博时回报灵活配置。
游客：华泰柏瑞盛世，已经几年了，可不可以抛呀？
王彭：华泰宝瑞盛世基金历史业绩波动较大，2012年业绩处于同类基金后四分之一，今年以来净值上涨14.07%，排名495只同类基金中第200名。从其持仓情况来看，该基金的行业配置落后于市场节奏，比如今年一季度在周期股显著回调的背景下，重仓股仍然在金融、地产配置较大比例，虽然第二季度在行业上已转向电子科技、医药、文化传媒等热点板块，但由于布局时间较晚，难以为组合贡献较大收益。综合基金经理的历史业绩、操作风格等因素考虑，建议赎回。
游客：金博士你好，我以前没有投资基金，投资风格偏稳健型，现在想投资5万买什么基金组合比较好？谢谢！
王彭：从目前的时点来看，可以对成长和价值型基金进行均衡配置。稳健型投资者可以将权益资产和固定收益类资产的比重平均分配。推荐组合：20%比例南方现金增利货币A，30%比例银华纯债，25%比例兴全社会责任和25%比例中银中国精选。该组合充分考虑流动性和下行风险，两只股票型基金历史业绩稳健，总体收益稳中进取，是不错的投资标的。