⊙东方证券 余宏开

  节前最后一周虽然A股市场出现一定程度的资金流出现象，但在两融市场扩容的刺激下，两融市场依旧维持稳步扩张态势。截至9月30日，两市融资融券余额为2698.11亿元，较上周提高了3.5%，其中融资余额为2667.45亿元，较上周提高了3.7%；融券余额为30.67亿元，较上周缩小了10.0%，市场整体依旧偏暖。

  板块方面，市场资金在各个板块之间的轮动速度依旧很快，从融资买入情况看，大资金在涌入热点板块的同时，对个别价廉物美的板块也在积极埋伏。按照申万一级分类的23个行业，全周共有18个行业融资净额顺差，5个行业融资净额呈现逆差，比例基本与之前保持一致，其中净买入比例居前的是餐饮旅游、商业贸易和信息服务，净买入比例居后的是建筑建材、采掘和有色金属。值得注意的是餐饮旅游、商业贸易板块都受节日因素扰动，净买入额看似很大，但节后这些板块都将面临回调的可能，这点从数据上已经有所表现：在最后两个交易日中，餐饮旅游和商业贸易融资净买入的速度明显放缓。我们认为，经过十一长假后，市场之前的部分热点将会逐步回归价值原点，转而关注部分低估板块估值修复的机会，如轻工制造和农林牧渔板块已连续两周出现翘尾异动，本周仍可以关注，此外综合板块已连续3周融资净买量稳步提高，相关标的个股可积极关注。

  （执业证号：S0860613080001）