证券期货监管系统学习解读《意见》专题

  12月27日，国务院发布了《关于进一步加强资本市场中小投资资者合法权益保护工作的意见》（以下简称“《意见》”），明确提出维护中小投资者合法权益是证券期货监管工作的重中之重，关系广大人民群众切身利益，是资本市场持续健康发展的基础。

  《意见》的发布实质性地响应了党的十八届三中全会提出的“优化上市公司投资者回报机制，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，多渠道增加居民财产性收入”，从九个方面明确了关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见，在部分内容上实现了对现有规定的有益突破。例如，资本市场责任主体先行赔偿制度、上市公司退市保险制度、行政和解制度等。上交所的干部员工在自发学习后纷纷表示，《意见》的发布夯实了我国资本市场中小投资者合法权益保护的制度基石，对促进资本市场健康运行和维护社会公平正义具有重要意义。

  另一方面，《意见》具体提出了健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等九项意见，较为细致地明确了当前及今后一段时期资本市场投资者保护工作的若干重要内容，成为我国资本市场开展投资者保护工作的重要依据。

  上交所表示，作为证券交易的组织者，将在以下方面采取相关措施，贯彻落实《意见》的规定，保护中小投资者的合法权益。

  一是完善投资者适当性制度。进一步完善上交所市场投资者适当性制度，推动交易所市场投资者适当性管理规范化、常态化，更为务实地提升中小投资者保护工作实效；结合上交所市场产品和业务创新，持续推动会员完善适当性管理制度和流程，强化合格投资者管理，维护市场正常交易秩序，稳步推进理性投资文化建设；引导会员通过灵活多样的方式，向投资者介绍并提醒投资者关注适当性制度规定，理性参与证券投资。

  二是推动投资回报机制优化。积极引导和督促上市公司重视投资者回报，重塑市场估值中枢，树立健康的股权文化，实现上交所市场建设服务实体经济与注重投资者回报双向并举；推动上市公司建立持续、稳定、科学和透明的差异化分红政策，促进资本市场理性投资、长期投资和价值投资；落实优先股创新试点，满足投资者对稳定回报收益的需求。

  三是切实保障中小投资者知情权。让中小投资者充分享有知情权，及时、公平地获取与投资相关的重要信息，是维护其合法权益的基本前提。为切实保障中小投资者的知情权，上交所将在现有工作的基础上，配合新股发行体制改革，完善发行上市业务指引等相关工作，加大对新股上市有关信息披露工作的监管力度；加强对上市公司发生业绩较大波动、并购重组等敏感事件相关信息披露的监管；进一步完善信息披露规则，引导和推动上市公司健全内部信息披露制度和流程，鼓励上市公司积极开展自愿性信息披露；持续推广“上证e互动”、投资者说明会等平台和形式，积极拓宽投资者与上市公司间信息沟通的渠道，强化上市公司投资者关系管理等。

  四是持续完善中小投资者投票和表决权机制。不断完善上交所上市公司治理各项规则指引，持续推动上市公司提升公司治理水平；推动上市公司股东大会网络投票相关机制完善，引导上市公司股东大会全面采用网络投票方式，为中小投资者行使投票和表决权、参与决策提供便利；鼓励投资者参与公司治理和公司重大事项决策，行使对公司经营的监督权。

  五是不断强化市场一线监管工作。积极贯彻“维护市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者合法权益”的要求，提高市场一线监管水平和公信力；进一步严格对上市公司信息披露、公司治理和规范运作的监管，积极探索增强信息披露的针对性以及自媒体时代上市公司信息披露监管等新问题的应对措施，推动完善相关规则；强化对证券交易活动的实时监控，加大对内幕交易和市场操纵等违法违规行为的监察力度，强化市场风险监测；完善市场诚信体系建设，进一步提升自律监管的制度化和公开化水平，为市场进一步健康发展、规范运行奠定基础。

  六是深入开展投资者教育工作。紧密围绕上交所市场各项产品和业务创新，积极开展投资者教育与服务工作，通过投资者喜闻乐见的形式向投资者介绍产品、业务，解读交易规则；协调组织会员开展面向投资者的教育服务，揭示投资风险，充分发挥会员作为投资者保护和服务主力军的重要作用。