⊙记者 王莉雯 ○编辑 吴正懿

  在中概股频遭做空的背景下，又一波私有化浪潮正加速来袭。业内人士认为，私有化只是商业运作的一种手段，目前资本市场看起来不太好，就先撤出来，等到春年花开之时，还可以再回去。

  27日晚间，盛大游戏宣布已经收到由控股股东牵头的一家财团的私有化要约，价格为19亿美元。这成为继巨人网络私有化之后，又一只寻求私有化的中概股。

  受此消息影响，盛大游戏昨日收盘股价大涨15.04%，报6.50美元。

  根据公告，盛大游戏母公司盛大互动娱乐和春华资本旗下的附属公司，将以6.90美元/股的价格收购盛大游戏所有的ADS股票。上述股东截至2014年1月24日共持有盛大游戏76.2%股份。目前双方已达成初步意向，在签订和执行正式的交易协议前还需进行谈判。

  盛大游戏启动私有化令人意外，但似乎又在情理之中。在中概股持续被做空后，业界认为，盛大走上私有化道路的原因在于，海外对中国网游企业的模式依然没有认可，网游企业在快速循环与规模化后，市盈率和股价也不断下降。

  回顾盛大游戏这几年的上市之路，其并未赢得海外投资者的追捧。2009年9月25日，盛大游戏在纽交所上市。当时发行价为12.50美元，上市首日跌幅14%，报收于10.75美元。此后公司股价总体下行，表现低迷，2013年一度跌至2.68美元，之后盘升至6美元左右。

  从估值差异看，盛大游戏去年半年报净利润超过6000万美元，折合人民币约3.6亿元，而中青宝净利润1700万元，尚不足其1/20；但中青宝的市值最高曾超过100亿元人民币，动态市盈率目前超过200倍，盛大游戏市值仅11.09亿美元，折合人民币不到70亿元，市盈率仅6.6倍。

  IT时评人张书乐对记者说：“在很大程度上，这些游戏厂商更多的是希望通过私有化降低资本对其运营的阻碍，且本身资本雄厚，端游盈利能力又比较强，并无迫切的融资需求。”

  他表示，端游是典型的现金奶牛，虽然增长率差强人意，但是盘子大，利润率很高，很赚钱，所以上市融钱确实意义不大。

  其实，中概股私有化在境外资本市场上并非孤例。

  早在2011年，盛大互动娱乐就收到创始人陈天桥的私有化建议，以每股美国存托股41.35美元的价格回购公司股份，这一价格较当初股价溢价20%以上。当天，公司股价暴涨16%。而此前，公司股价一直表现乏力，整体估值较低，这无疑让陈天桥颇为“失意”，其多次在公开场合表示：“华尔街不懂我的游戏。” 此外，去年11月25日，巨人网络突然宣布，史玉柱等组成的财团将对公司实施私有化。

  在张书乐看来，有一种趋势成为可能，即私有化完成后，这些游戏公司可能会将部分非游戏业务剥离继续分拆上市。“盛大互动娱乐和盛大游戏的私有化，是成熟资产的回流，而盛大其他拓展业务，如文学、影视乃至可穿戴产品，正在资本市场上运作或亟待上市。利用资本市场进行原始积累和培育，等成熟后脱离资本市场，并将新业务继续注入，重复此循环，或许是一个较为稳健的运营方式。”张书乐说。