千分之一限制取消 机构购买力释放

  新股上市第11日的套利逻辑

  ⊙记者 施浩 ○编辑 吴正懿

  在头十个交易日的机构“限买期”刚过，被诸多机构看好的海天味业昨日开盘就直线上冲7%，明星股众信旅游也在第11个涨停日放出巨量。上证报记者梳理发现，在质地优良的新股中，由于机构的购买力释放，多只个股走势出现“第11日行情” ，其中存在一定的套现机会。

  新股第11日博弈

  昨日，海天味业开盘直线上攻，涨幅一度逼近7%，后在市场整体杀跌的背景下强势震荡并于尾盘收红。东方通昨日上午一度涨停，但也在大盘拖累下打开涨停板，且由红转绿，跌幅一度达4%，尾盘又冲上涨停板。此外，上市以来连续一字涨停的众信旅游继续涨停，但成交量大幅放大至8.58亿元，换手率达到创纪录的67.55%。

  一个共同点是，昨日是上述3只新股上市以来的第11个交易日。记者梳理发现，在IPO开闸后首批上市的个股中，不少被机构看好的个股在第11个交易日放量上行。这背后的推手，除了游资还有机构。

  昨日龙虎榜数据显示，未见机构在高位接盘众信旅游，但从此前机构扎堆调研众信旅游的情况来看，显然关注该股的机构不在少数。“现在好的新股涨得都比较疯，像众信旅游这样连续涨停的，再追高的确不太合适，我们可能会等待后续震荡调整的机会再考虑。”一机构人士告诉记者。

  不过，并非所有的机构都愿意等待调整，同样在上市后连续大涨的东方通昨日受到了机构的追捧。龙虎榜数据显示，昨日，两机构席位高位买入东方通，成交金额分别为984万元与586万元。正是在机构和游资的合力追捧下，东方通昨日在尾盘又冲击涨停。

  “像东方通这样的情况，机构买入量不会很大，一般都是中线看好，但又怕拿不到筹码，所以先买点底仓，等后续调整下来再考虑重仓介入。”前述机构人士分析。

  短线套利机会

  为什么这些热门股都在第11日出现放量？一个重要的背景是，沪深交易所对机构参与新股上市初期的交易设置了诸多限制性条款。例如，上交所发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》规定，在上市初期，单日买入新股的数量不能超过该股流通盘的千分之一。

  “上市初期指的就是新股上市前10个交易日。”上述机构人士说，这意味着，第11日交易限制取消后，部分机构可以大胆杀入。

  当然，并非所有新股都会在第11个交易日获机构配置，机构需要根据新股的前期涨幅及本身质地等多方面因素考量。

  海天味业昨日虽然并未登上龙虎榜，但市场人士分析，该股早盘暴涨很可能是机构抢筹所致。

  对机构投资者而言，海天味业确是理想的长期投资标的。一方面，公司所在的调味品行业属于大消费板块，受经济波动影响较小，另一方面，作为调味品龙头，海天味业近年来保持着较高的业绩增速。分析师预计，未来5年，公司将持续保持20%的业绩增速。

  一个颇值玩味的细节是，在上市首日，部分基金公司因违规超买海天味业被上交所警示，可见机构抢筹之迫切。“大消费板块一直很稳定，像海天这样的龙头公司肯定更值得关注，短期看价格不算便宜，不过这里面有个博弈的过程，在新股整体火爆的行情下，想要等到跌下来再买不太现实，所以我们一般都选择先建一部分仓位，再根据后市的走势来择机加仓。”一位基金经理告诉上证报记者。这或许代表了一些“抢筹”海天味业的机构心态。

  值得一提的是，对诸多中小投资者而言，机构在第11个交易日购买力释放，提供了交易套利的机会。

  “前几天，我就和几个私募讨论过海天味业，我们预计该股25日肯定会涨，因为有很多想买的机构还没有买到，而且公司现在的股价也不算太高。所以我周一就买入了，25日冲高就卖了，算是个短线套利的机会。”一位投资者对记者说。