抢先入股大唐辉煌 三路合围中南重工

  中南重工将收购王辉、中植资本等持有的大唐辉煌股份。然而令市场不解的是，本可以全身而退的中植系却通过多步骤运作，将成为中南重工的第二大股东。其深度布局是为了未来阶梯式退出提供便利？还是有更深的战略合作和产业图谋？

  ⊙记者 郭成林 ○编辑 吴正懿

  中南重工10亿元并购大唐辉煌，成为A股市场影视行业并购的最新案例。虽然交易对象“群星璀璨”，但更引资本市场关注的是中植系的幕后操盘设计——中植资本、嘉诚资本、常州京控3家公司分别通过突击入股并购标的、直接受让上市公司股份、新设公司参与配套融资的“三重”渠道，将中植系推升为中南重工第二大股东。

  中植系“三路”突进

  中南重工19日公告，公司拟以8.56元/股的价格，向大唐辉煌原股东王辉、中植资本等对象合计发行不超过9651.54万股，并以现金方式支付约1.74亿元；另拟以相同的价格向常州京控发行股份募集配套资金不超过1.74亿元，发行数量合计不超过2030.70万股。

  资料显示，大唐辉煌成立于2004年，主营电视剧制作、发行及其衍生业务，其股东包括唐国强、陈建斌等知名演员。收购完成后，中南重工将实现先进生产制造与文化传媒产业并行的“双主业”转变。

  必须一提的是，上述交易将使中南重工的股权结构发生重大变化，背后则是中植系的精妙运作。

  首先，查阅大唐辉煌股权沿革史，2011年4月25日，大唐有限（大唐辉煌前身）召开股东会审议通过了增加注册资本的决议，新增的823.17051万元注册资本由北京嘉诚资本投资管理有限公司等8名股东认缴，增资单价约3.46元/出资额。嘉诚资本为中植集团旗下PE平台。

  其次，2013年7月，大唐辉煌以7.97元/股的价格增发股份，中植资本出面直接耗资1.9亿元认购2384万股，持股比例为25%。

  再次，在本次重组配套募资环节，常州京控拟以现金认购中南重工非公开发行的约2030.70万股股票。据资料，常州京控成立于2013年12月，目前并无具体经营业务，中植资本持有其100%股权。

  最后，控股股东中南集团与中植资本签订附条件生效的《股份转让协议》，本次交易获得证监会核准后，中南集团将向中植资本转让1751.55万股中南重工股份，与本次重组同步完成。

  此次交易前，中南集团持有中南重工1.42亿股股票，持股比例为56.10%。而在重组及股份转让完成后，中南集团的持股比例将缩至33.59%。对应的，中植资本、常州京控及嘉诚资本合计持股比例约为19.9%，中植系由此成为第二大股东。

  中植系战略图谋

  据查，中植企业集团有限公司创建于1995年4月，是一家大型民营综合性企业集团，主要从事金融、投资、矿业能源三大产业，目前资产规模达191.6亿元，管理总资产6000多亿元。该集团立足金融信托业务发展，协同资源产业、科技产业投资，推动各项事业发展。

  公司网站介绍，中植资本是该集团下属子公司，致力于投资上市公司或其他优秀企业，以从事行业并购整合为主业。

  据披露，北京中海聚融投资管理有限公司持有中植资本100%股权，中海聚融则由王天宇、邹文坊分别持有90%、10%股权。据悉，王天宇是中植集团执行总裁。

  另据资料，2013年10月1日，常州市委书记阎立，市委副书记、代市长费高云在行政中心接待中植企业集团董事局主席解直锟一行，双方举行中植资本落户常州签约仪式。这应是常州京控的设立由来。

  令人不解的，在中南重工并购大唐辉煌的案例中，本可以全身而退的中植系为何要通过多步运作，成为中南重工的第二大股东？其深度布局所图为何？

  分析人士认为，中植系通过不同平台的两次入股，背后或是出于大唐辉煌证券化思路的变化。此前，该公司曾出现在IPO排队名单中，此后撤单转道借壳；另一方面，参与配套融资，可帮助上市公司缓解现金支付的压力。

  更重要的是，中植系通过“分仓”，为未来阶梯式退出提供便利。据公告，中植资本用持续拥有权益的时间不足12个月的股份在本次交易中认购的上市公司股份，自股份上市之日起36个月内不得转让；持续拥有权益的时间超过12个月的股份在本次交易中认购的上市公司股份，自股份上市之日起12个月内不得转让。这也意味着通过3家公司分散持股的架构，中植系未来可以根据情况进行减持套现。

  另有市场人士指出，中植系此番重仓入股中南重工，不排除双方还有其他更紧密的战略合作和产业图谋，这对于双方而言应是多赢的事情。