打新股也并非完全没有风险。除了新股自身的破发风险，有些基金除打新股外，还对二级市场股票进行主动投资，同样使得基金整体风险上升

  ⊙记者 闻静 ○编辑 王诚诚

  这边厢各类货基“宝宝”们收益率下降，那边厢偏股型基金弱市难做、整体出现亏损，而这个时候，第二代打新基金开始成为各路资金追捧的对象。

  第一代打新基金大多收益稳定。不过，打新股也并非完全没有风险。除了新股自身的破发风险，有些基金除打新股外，还对二级市场股票进行主动投资，同样使得基金整体风险上升。

  部分打新基金收益飙升

  由于首轮上市的48只新股业绩均表现不俗，上市首日平均涨跌幅为42.75%，参与打新的基金多数赚得盆满钵满。

  据晨星（中国）研究中心统计，自今年IPO重启以来，首轮共上市了48只新股，网下配售数量为145700万股。其中有47家基金公司的191只公募基金成功参与这48只新股的网下配售盛宴。

  从基金公司看，成功获配新股数最多6家基金公司为兴业全球基金、诺安、景顺长城、中邮、易方达、国联安，分别获配数量为6539万股、2133万股、1915万股、1725万股、1513万股、1461万股。从新股数量上来看，国泰基金以全公司打中15只不同新股高居首位；而国联安安心成长混合共打中7只新股，成为打新能力最强的基金。

  值得注意的是，原本不受市场关注的保本基金因为具备打新股的优势，成为今年基金中的黑马。多只保本基金借助新股大涨，今年以来业绩不断飙升。

  其中，长城久利保本混合基金由于中签了众信旅游、汇金股份、扬杰科技和绿盟科技这4只新股，截至3月14日，该基金今年以来回报率为20.63%，排在同类基金首位，同类平均水平仅2.54%。如果以上市前10个交易日均价卖出新股，则该基金获配新股总贡献度为9.06%。

  此外，热衷于打新的国联安安心成长今年以来的回报率达到了6.11%，景顺长城策略精选今年以来回报率为4.03%。不过，国泰民益这只专职打新股的基金由于只中签两只新股，对业绩贡献较小，该基金今年以来回报率仅为2.18%，而在偏股型基金整体收益亏损的背景下，这样的业绩也算是差强人意。

  抢发新产品积极备战

  一直以来，新股申购被认为是一种风险较低的投资方式，但由于政策的限制，普通投资者想分享打新的收益却有一定的难度。

  据晨星（中国）研究中心统计，从2006年至2012年间，个人投资者参与网上打新平均中签率只有1.19%，如果将上市首日均价涨跌幅与中签率的乘积取平均值作为打新平均回报率，若在上市首日卖出，历年打新网上申购平均回报率为0.24%。

  不过，“打新”基金为投资者提供了一个参与打新的有效途径。因为机构投资者参与网下新股申购平均中签率为6.21%，比网上申购中签率足足高出4倍多；历年网下申购新股平均回报率为1.32%，是网上申购的5倍多。

  此外，新股改革倾向于公募基金和社保基金，这将有助于提高公募基金打新股中签率。从今年首批打新数据来看，网下申购新股平均中签率为15.40%，平均回报率为6.13%，相对过去7年的数据有较大幅度提升。由此可见，打新基金以提升中签率为个人投资者提供了间接参与打新的有效途径。

  为迎接即将开启的IPO，新一代的打新基金近期集中“抢发”，为控制规模，不少基金提前结束了募集。

  3月，继国联安新精选混合基金的募集金额达到21.13亿元，广发竞争优势混合基金募集金额也达到26.59亿元，再次刷新了今年权益类基金的首发规模纪录。之后，诺安优势行业混合基金又爆“热门”，不仅提前一周结束募集，且出现末日按比例配售，最终确认的配售比例为24.15%。

  值得注意的是，虽然一些基金在发行宣传时没有明确指出该基金专门用于打新，但业内人士认为，灵活配置型基金依旧是目前可选的打新最优通道，部分基金在宣传时也委婉地表示出其“打新”的特质，如一只基金的宣传语为：我的“新”，你懂的！

  不得不说的隐藏风险

  虽然打新基金受到了各路资金的追捧，但不得不说的是，打新股也并非完全没有风险！

  与二级市场股票相比，新股的信息透明度相对较低，投资新股的不确定性更高。随着新股发行制度的不断改革，打新收益率不断下降，同时破发的新股逐渐增多，使得打新风险越来越高。

  据晨星（中国）研究中心统计，新股上市首日破发比例从2008年、2009年的0%提高到了2012年的26.45%。另外，各种基金打中新股的处理方式也不尽相同。比如有些基金在打新股以后保留股票时间长，这样投资者就需要承担二级市场价格波动风险；也有些基金在新股上市首日将其全部卖出。相比之下，后者风险更小。

  此外，有些基金除打新股外，还可以对二级市场股票进行主动投资，同样使得基金整体风险上升。

  另外，虽然每年大多数基金公司都热衷于打新股，但“打新”收益仅是其整体投资管理业绩的一小部分，并不是投资管理业绩的主要来源。

  晨星（中国）研究中心统计数据显示，2006年至2012年，基金平均获配新股总贡献度均不超过2%，而且最近三年呈现下降的趋势。另外，据统计，2012年宝盈基金和工银瑞信基金打新收益对总业绩的贡献最大，平均获配新股总贡献度分别为3.44%和3.36%，而金鹰、景顺长城、易方达基金、国联安、南方基金、招商和华商基金平均获配新股总贡献度均超过1%，但是均不超过2%。

  业内人士预期，这一比重今后还会下降，也就是说，打新收益在大多数基金公司投资管理业绩中占比较小。因此，虽然基金确为个人投资者提供了一条参与打新的便捷通道，但是目前可参与“打新”的各类基金都有自身的盈利模式，打新只是其收益的一种补充，即使专职打新基金也是如此，投资者不要被表象所迷惑。

  打新并不能作为申购基金的全部理由，投资者选择基金还是要根据自己的风险承受能力、基金经理的投资管理能力等做出整体投资决策。